中诚信国际信用评级有限责任公司
🟩 正面观点
- 优先级/次级支付机制提供信用支持：优先A级获得16%信用支持，优先B级获得5%信用支持。
- 入池贷款为正常类贷款，资产质量较高，信用表现良好。
- 发起机构宝马金融风险控制较好，截至2012年末不良贷款率为0.33%，处于同业较好水平。
- 入池资产为静态组合，无循环风险。
- 宝马金融作为贷款服务机构，资信状况良好，经验丰富。
- 交易结构完备，包括现金流分配顺序、强制执行事件调整、后备贷款服务机构安排等。
🟥 负面观点
- 利率风险：入池贷款99.63%为浮动利率，与优先级证券利率调整幅度和时间存在错配，可能导致利差下降。
- 历史数据时间较短（自2010年11月起），未经历完整经济周期，预测作用有限。
- 未办理抵押权变更登记，可能导致抵押权无法对抗善意第三人，影响信托权益。
- 费用风险：交易费用支出未设置上限，可能对优先级证券偿付产生不利影响。
- 流动性风险：当期收入回收款可能不足以支付优先级证券利息及税费。