联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 发起机构梅赛德斯-奔驰汽车金融业务流程规范，风险管理水平较高，截至2016年9月末不良贷款率为0.30%，不良率较低，入池贷款资产质量较好。
- 本交易基础资产涵盖38173户借款人发放的38183笔个人汽车抵押贷款，借款人分布在31个地区，单户借款人未偿本金余额占比最大为0.03%，借款人分散性良好。
- 本交易入池贷款及证券均执行固定利率，交易存续期内利率风险小。
- 截至初始起算日，入池贷款借款人的加权平均年龄为39.34岁，大部分借款人处于职业稳定期或上升期，具备较强的还款能力。
- 本交易信托账户设立了一般准备金账户、混合准备金账户，可在一定程度上缓释流动性风险及混同风险。
- 本交易采用了超额担保的信用增级手段，其中初始起算日的超额担保规模相当于资产池余额的10.95%，为优先级证券提供了较好的信用支持。
🟥 负面观点
- 本交易的入池贷款均执行固定利率，如遇央行基准利率下行，借款人的早偿意愿可能会增强，借款人的早偿将使贷款的实际利息收入低于预期，从而降低优先级证券的信用支持。
- 影响贷款违约及违约后回收的因素较多，加上我国汽车贷款及委托人从事汽车贷款业务的历史都不长，数据基础不充分，定量分析时采用的相关假设或参数估计可能存在误差。
- 国内个人汽车市场经历了几年的高速增长后，逐渐进入以结构调整为主的平稳增长期，市场竞争激烈，由此可能导致汽车跌价比率升高。