联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 本交易以优先/次级结构作为主要的信用提升机制，联合资信预测在一般情景下，本交易入池贷款的毛回收率为11.68%，即毛回收现金58196.37万元，本交易优先档资产支持证券发行规模为38000.00万元，优先档证券将获得资产池回收款的优先偿付。
- 截至2018年3月末，过渡期内已实现回收12715.22万元，占预计回收总金额21.85%，这有助于优先档资产支持证券的较快兑付和首期流动性储备账户的补充，一定程度上降低了证券兑付风险和流动性风险。
- 本交易设置了信托流动性储备账户和外部流动性支持条款，能够较好缓释优先档资产支持证券利息兑付面临的流动性风险。
- 本交易入池贷款共计231174笔，涉及221075户债务人，单户债务人未偿本息费总额占比及联合资信预测回收额占比均不超过1%，分散性良好。
- 本交易中设置了贷款服务机构的超额奖励服务费支付机制，有助于促使贷款服务机构勤勉尽职，进而有利于提高资产池的回收率。
- 贷款服务机构对资产池相关信息比较了解，且具有丰富的不良贷款处置经验，能够较好规避信息不对称、处置不及时所带来的回收风险。
🟥 负面观点
- 本交易入池贷款为不良信用卡债权及其附属担保权益，未附带抵押物或质押物担保，相较于附带抵、质押物的不良资产，单笔不良债权的回收不确定性较大。
- 影响不良贷款处置的因素较多且较复杂，各种事先难以预计的偶然性因素发生，将导致预测的回收金额及回收时间存在很大的不确定性。