联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 入池贷款全部为正常类个人汽车抵押贷款，资产质量良好。
- 基础资产涉及69865笔贷款，借款人分布在30个省、自治区和直辖市，单笔贷款未偿本金余额最大占比仅为0.01%，分散性良好。
- 采用优先/次级结构，优先B级和次级为优先A级提供18.00%的信用支持，次级为优先B级提供9.00%的信用支持。
- 本金分账户和收入分账户合并支付及内部信托（流动性）储备账户的设置有利于缓释流动性风险；"违约事件"等触发机制为优先级证券偿付提供进一步保障。
- 入池贷款加权平均执行利率为7.65%，收益水平较高，预计将形成超额利差，为优先级证券提供一定信用支持。
🟥 负面观点
- 国内个人汽车抵押贷款证券化在抵押车辆的抵押权变更问题上尚无统一操作规范，本交易未办理抵押权变更登记，存在不能对抗善意第三人的风险，使信托面临一定法律风险。
- 影响贷款违约及违约后回收的因素较多，加上我国开展汽车贷款的历史不长，数据基础不充分，定量分析时采用的相关假设或参数估计可能存在误差。
- 国内个人汽车市场逐渐进入以结构调整为主的平稳增长期，市场竞争激烈，可能导致汽车跌价比率提高。