联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 发起机构梅赛德斯-奔驰汽车金融开展个人汽车抵押贷款业务流程比较规范，风险管理水平较高，截至2017年末，奔驰金融零售不良贷款率为0.09%，不良率较低，入池贷款的资产质量较好。
- 本交易基础资产涵盖奔驰金融向60144户借款人发放的60174笔个人汽车抵押贷款，借款人分布在31个地区，单户借款人未偿本金余额占比最大为0.02%，借款人分散性良好。
- 本交易入池贷款及证券均执行固定利率，交易存续期内利率风险小。
- 本交易采用优先/次级结构，具体划分为A级和次级证券，劣后受偿的分档证券为优先受偿的分档证券提供信用支持。具体而言，本交易中次级证券为A级证券提供的信用支持为5.00%。
- 本交易信托账户设立了一般准备金账户、混合准备金账户，可在一定程度上缓释流动性风险及混同风险。
- 本交易采用了超额担保的信用增级手段，其中初始起算日的超额担保规模相当于资产池余额的11.05%，为A级证券提供了较好的信用支持。
🟥 负面观点
- 影响贷款违约及违约后回收的因素较多，加上我国汽车贷款及委托人从事汽车贷款业务的历史都不长，数据基础不充分，定量分析时采用的相关假设或参数估计可能存在误差。
- 国内个人汽车市场经历了几年的高速增长后，逐渐进入以结构调整为主的平稳增长期，市场竞争激烈，由此可能导致汽车跌价比率升高。