中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产借款人加权平均年龄为34.11岁，收入稳定、还款意愿强
- 借款人加权平均收入债务比为2.01倍，具有还款保障
- 基础资产分散度很高：共22210笔贷款；单笔最大未偿本金201500元，占比0.02%；前十大借款人未偿本金占比0.16%；覆盖31个省区市，广东余额占比最高为19.87%
- 入池贷款加权平均剩余期限为26.09月，风险暴露较短
- 入池贷款加权平均利率为0.0827，高于各级证券加权平均利率及税费服务费率之和，利差充足
- 初始起算日至信托设立日（2018-10-01至2018-12-20）产生约2.67个月利息回收款，占资产池总额1.81%，即约21590000元，形成超额抵押
- 优先级/次级结构提供17.69%信用支持
- 交易结构风险较低：设加速清偿与违约事件触发机制；抵销风险通过即时补足机制缓释；混同风险通过转付频率+混同储备账户缓释；法律风险通过发起机构赎回条款缓释
🟥 负面观点
- 静态样本池仅26个，数量不足；与基础资产池在初始LTV、合同期限分布等方面存在差异；且所处宏观经济环境不同，违约分布参数估计存在相对误差
- 入池贷款100%为比亚迪品牌汽车，品牌集中度极高
- 未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险；虽有发起机构赎回条款缓释，但仍构成潜在风险
- 宏观经济面临不确定性：居民杠杆率快速提升、可支配收入增速低于经济增速、汽车产销量承压，可能影响借款人还款能力及抵押物回收价值