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和衷2019年第二期

基础信息

  • 公告日期: 2019-07-10
  • 簿记建档: 2019-07-17
  • 设立日期: 2019-07-19
  • 清算日期: 2021-08-11
  • 法定到期: 2024-03-26
  • 付款周期: 每月
  • 底层资产: 🚗汽车贷款
  • 产品系列: 和衷
  • 簿记人: None

支持证券

债券名称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
A10.000.003.03 %2019-07-192020-07-2680,000.00100.00
A20.000.003.19 %2019-07-192021-04-26178,600.00100.00
B0.000.004.0 %2019-07-192021-06-2614,000.00100.00
次级31.519,043.84/2019-07-19None28,701.48None
名称发行规模配售规模利率类型加权平均期限设立日期
优先A1级80,000.0080,000.00固定利率None2019-07-19
优先A2级178,600.00178,600.00固定利率None2019-07-19
优先B级14,000.0014,000.00固定利率None2019-07-19
次级28,701.480.00零息式None2019-07-19

融资结构

募集规模: 301,301.48
次级比例: 9.526%

资产池统计
起算日期: 2019-04-09
本息费余额:301,301.48
平均余额: 6.96
平均利率: 7.70%

相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差

售前报告:

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 基础资产借款人平均年龄34.28岁，处于职业及收入上升期，还款意愿强、偿债能力稳定
  • 借款人加权平均收入债务比为3.17倍，具有还款保障
  • 基础资产加权初始贷款价值比为66.41%，抵押物均为新车，提升回收率
  • 贷款笔数43285笔，单笔最大未偿本金占比0.01%，分散度高，集中风险低
  • 借款人覆盖23个省、自治区、直辖市，地区分散度高
  • 优先A级证券获得14.18%信用支持，优先B级获得9.53%信用支持
  • 入池贷款加权平均利率7.70%，高于各级证券加权平均利率及费用之和，形成利差支撑
  • 初始起算日至信托设立日（约3.18个月）积累利息回收款约4971.47万元（占资产池总额1.65%），形成早期超额抵押
  • 设置了加速清偿事件、违约事件等信用触发机制，保障优先级偿付
  • 发起机构主体信用水平较高，抵销风险较低；交易文件约定评级低于阈值时回收款直付信托账户，降低混同风险

🟥 负面观点

  • 静态样本池与基础资产池在合同期限、初始贷款价值比等特征存在不一致，违约分布参数估计存在相对误差
  • 静态样本池与拟证券化资产池所经历宏观环境不同，推算违约分布存在偏差
  • 未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险；虽有赎回条款缓释，但仍构成风险
  • 宏观经济面临较大下行压力，居民杠杆率攀升、可支配收入增速低于经济增速，抑制消费能力
  • 汽车行业产销量增速下降，可能影响抵押车辆价值及回收率

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

  • 优先A级证券获得14.17%信用支持（优先B级+次级提供）
  • 优先B级证券获得9.53%信用支持（次级提供）
  • 资产池分散性好：43285笔贷款，单笔平均未偿本金69608.75元，前50笔最大贷款占比仅0.34%
  • 入池贷款全部为正常类贷款，加权平均利率7.70%，高于优先级票面利率，形成稳定超额利差
  • 发起机构东风财务注册资本90亿元，2018年末不良贷款率0.55%，资本充足率19.31%
  • 入池资产为静态组合，无循环购买风险
  • 抵押率较低：加权平均初始抵押率56.65%，发放时加权平均抵押率66.41%，提供较大缓冲

🟥 负面观点

  • 东风财务仅提供2011年以来历史数据，未经历完整经济周期，历史表现预测力有限
  • 基础资产抵押权未办理变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险

违约前分配

  1. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：税收和规费（如有），分配资金金额和计算方式：依据中国法律缴纳，分配方式：顺序支付
  2. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：公告费用、资金汇划费、发行信息披露费用、登记托管机构收取的发行登记服务费（如有），分配资金金额和计算方式：实际垫付金额，分配方式：顺序支付
  3. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：分配中介机构服务报酬与不超过优先支出上限的费用（不包括贷款服务机构报酬），分配资金金额和计算方式：应付金额，分配方式：同顺序按比例分配
  4. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：如果发起机构不是贷款服务机构，则支付贷款服务机构报酬，分配资金金额和计算方式：应付金额，分配方式：顺序支付
  5. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：优先A1级资产支持证券利息，分配资金金额和计算方式：累计应付未付利息，分配方式：同顺序按比例分配
  6. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：优先A2级资产支持证券利息，分配资金金额和计算方式：累计应付未付利息，分配方式：同顺序按比例分配
  7. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：优先B级资产支持证券利息，分配资金金额和计算方式：累计应付未付利息，分配方式：同顺序按比例分配
  8. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：当贷款服务机构不具备任一必备评级等级时，信托（流动性）储备账户与信托（服务转移和通知）储备账户转入金额使其达到必备金额，分配资金金额和计算方式：使账户余额达到必备金额，分配方式：同顺序分配
  9. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：本金账累计移转额和违约额补足，分配资金金额和计算方式：相当于违约贷款本金余额的金额，分配方式：顺序支付
  10. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：如果发起机构是贷款服务机构，则支付贷款服务机构费用，分配资金金额和计算方式：应付金额，分配方式：顺序支付
  11. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：限额外除贷款服务机构外的所有中介费用，分配资金金额和计算方式：应付金额，分配方式：同顺序按比例分配
  12. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：若发生加速清偿，全部转入本金分账户，分配资金金额和计算方式：全部余额，分配方式：顺序支付
  13. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：发生加速清偿事件前，剩余资金按照不超过2%/年的收益率支付次级资产支持证券该计总期间的期间收益，分配资金金额和计算方式：按照不超过2%/年的收益率支付，分配方式：顺序支付
  14. 分配资金来源：收入账/收入分账户，分配资金去向：如有剩余资金，剩余资金转入本金账，分配资金金额和计算方式：全部剩余资金，分配方式：顺序支付
  15. 分配资金来源：本金账/本金分账户，分配资金去向：收入账1-8项差额补足，分配资金金额和计算方式：确保收入分账户余额足以支付上述第(1)至(8)项应付款项，分配方式：顺序支付
  16. 分配资金来源：本金账/本金分账户，分配资金去向：发生加速清偿事件前：（a）如是优先A1级资产支持证券的分期摊还日，且优先A2级资产支持证券的本金尚未完全支付完毕，则分配优先A1级应偿还的本金，其次分配优先A2级资产支持证券的本金；(b)如不是优先A1级资产支持证券的分期摊还日，且优先A2级资产支持证券的本金尚未完全支付完毕，则分配优先A2级资产支持证券的本金；(c)如优先A2级资产支持证券的本金已经完全支付完毕，则分配优先A1级资产支持证券的本金，分配资金金额和计算方式：按分期摊还或过手方式还本，分配方式：顺序支付
  17. 分配资金来源：本金账/本金分账户，分配资金去向：在发生加速清偿事件后，同顺序按比例分配优先A1级资产支持证券和优先A2级资产支持证券的本金，直至完毕，分配资金金额和计算方式：按分期摊还或过手方式还本，分配方式：按比例支付
  18. 分配资金来源：本金账/本金分账户，分配资金去向：优先B级资产支持证券本金直至完毕，分配资金金额和计算方式：未偿本金余额，分配方式：顺序支付
  19. 分配资金来源：本金账/本金分账户，分配资金去向：次级资产支持证券本金直至完毕，分配资金金额和计算方式：未偿本金余额，分配方式：顺序支付
  20. 分配资金来源：本金账/本金分账户，分配资金去向：次级资产支持证券超额收益，分配资金金额和计算方式：全部剩余资金，分配方式：顺序支付
池表现数据仅在NPL产品中展示
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12019-08-2655,000.0025,000.003.03 %252.3625,252.36
22019-09-2650,000.005,000.003.03 %141.545,141.54
32019-10-2645,000.005,000.003.03 %124.525,124.52
42019-11-2640,000.005,000.003.03 %115.805,115.80
52019-12-2635,000.005,000.003.03 %99.625,099.62
62020-01-2630,000.005,000.003.03 %90.075,090.07
72020-02-2625,000.005,000.003.03 %77.205,077.20
82020-03-2620,000.005,000.003.03 %60.185,060.18
92020-04-2615,000.005,000.003.03 %51.475,051.47
102020-05-2610,000.005,000.003.03 %37.365,037.36
112020-06-265,000.005,000.003.03 %25.735,025.73
122020-07-260.005,000.003.03 %12.455,012.45
132020-08-26///0.000.00
142020-09-26////0.00
152020-10-26///0.000.00
162020-11-26////0.00
172020-12-26///0.000.00
182021-01-26////0.00
192021-02-26////0.00
202021-03-26////0.00
212021-04-26///0.000.00
222021-05-26////0.00
242021-07-26////0.00
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12019-08-260.000.004.0 %58.3058.30
22019-09-260.000.004.0 %47.5647.56
32019-10-2614,000.000.004.0 %46.0346.03
42019-11-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
52019-12-2614,000.000.004.0 %46.0346.03
62020-01-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
72020-02-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
82020-03-2614,000.000.004.0 %44.4944.49
92020-04-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
102020-05-2614,000.000.004.0 %46.0346.03
112020-06-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
122020-07-2614,000.000.004.0 %46.0346.03
132020-08-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
142020-09-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
152020-10-2614,000.000.004.0 %46.0346.03
162020-11-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
172020-12-2614,000.000.004.0 %46.0346.03
182021-01-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
192021-02-2614,000.000.004.0 %47.5647.56
202021-03-269,130.804,869.204.0 %42.964,912.16
212021-04-261,407.007,723.804.0 %31.027,754.82
222021-05-260.001,407.004.0 %4.631,411.63
242021-07-26////0.00
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12019-08-26154,167.5224,432.483.19 %593.1525,025.63
22019-09-26146,559.167,608.363.19 %417.698,026.05
32019-10-26138,611.467,947.703.19 %384.278,331.97
42019-11-26131,128.127,483.343.19 %375.547,858.88
52019-12-26123,555.487,572.643.19 %343.817,916.45
62020-01-26115,982.847,572.643.19 %334.757,907.39
72020-02-26108,874.567,108.283.19 %314.237,422.51
82020-03-26102,444.966,429.603.19 %275.946,705.54
92020-04-2695,300.967,144.003.19 %277.567,421.56
102020-05-2687,853.347,447.623.19 %249.877,697.49
112020-06-2680,584.327,269.023.19 %238.027,507.04
122020-07-2673,672.506,911.823.19 %211.297,123.11
132020-08-2662,063.5011,609.003.19 %199.6011,808.60
142020-09-2650,650.9611,412.543.19 %168.1511,580.69
152020-10-2640,149.2810,501.683.19 %132.8010,634.48
162020-11-2630,040.5210,108.763.19 %108.7810,217.54
172020-12-2620,539.009,501.523.19 %78.769,580.28
182021-01-2611,430.409,108.603.19 %55.659,164.25
192021-02-262,804.028,626.383.19 %30.978,657.35
202021-03-260.002,804.023.19 %6.862,810.88
212021-04-26///0.000.00
222021-05-26////0.00
242021-07-26////0.00
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