中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 基础资产信用质量较好：借款人加权平均年龄33.11岁，收入债务比3.99倍，还款能力较强
- 基础资产分散度较高：贷款笔数88111笔，单笔最大未偿本金占比0.01%，地区最大占比8.05%，品牌最大占比77.02%但整体集中风险较低
- 信用增级充分：优先级证券获得次级证券（12.58%）和超额抵押（5.92%）合计18.50%的信用支持
- 流动性储备账户设置合理：初始为资产池余额的1%，后续为下期优先级利息和费用的3倍，缓释流动性风险
- 交易结构风险较低：设有加速清偿、违约事件等触发机制，及信托（混同和抵销）储备账户，缓释抵销、混同及服务机构缺位风险
🟥 负面观点
- 静态池样本数量较少（34个），且与拟证券化资产池在宏观经济、合同期限、LTV等方面存在差异，违约分布参数估计存在误差
- 入池贷款加权平均利率仅1.59%，利息净流入对证券支持有限，受发行利率影响大
- 未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险，虽有赎回条款缓释但仍构成关注点
- 2019年宏观经济承压（GDP增速6.2%），汽车行业销量同比下降13.5%，可能加剧资产质量下沉风险