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欣荣2019年第二期

基础信息

公告日期: 2019-12-06
簿记建档: 2019-12-13
设立日期: 2019-12-18
法定到期: 2025-03-26

付款周期: 每月
底层资产: 🚗汽车贷款
产品系列: 欣荣

簿记人: None

支持证券

当前状态发行状态

债券名称	剩余面额	当前余额	当前利率	起息日期	预期到期	发行规模	发行价格
优先	0.00	0.00	4.3 %	2019-12-18	2021-04-26	257,500.00	100.00
C	94.75	40,264.44	/	2019-12-18	None	42,495.45	None

名称	发行规模	配售规模	利率类型	加权平均期限	设立日期
优先级	257,500.00	257,500.00	浮动利率	0.53000	2019-12-18
次级	42,495.45	0.00	零息式	1.50000	2019-12-18

售前报告:

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

借款人加权平均年龄为36.43岁，处于职业及收入上升期，还款意愿与能力较强
借款人加权平均收入债务比为4.98倍，具有较强还款能力
基础资产分散度很高：共57789笔贷款，单笔最大未偿本金占比仅0.02%，覆盖31个省市，抵押车辆品牌190个
优先级/次级结构提供14.17%信用支持
入池贷款加权平均现行利率为12.41%，显著高于各级证券加权平均利率及税费、服务费之和，利差充足
初始起算日至信托设立日约4个月利息回收款约7559.89万元（占资产池总额2.52%），形成超额担保

🟥 负面观点

贷款服务机构瑞福德汽车金融有限公司整体违约率约1.34%，高于行业平均水平，风险控制能力处于一般水平
静态样本池与基础资产池在合同期限（资产池更长）、初始贷款价值比（资产池更高）等方面存在差异，违约分布参数估计存在相对误差
未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险；虽有赎回条款缓释，但构成潜在法律瑕疵
2019年宏观经济承压，GDP增速降至6.2%，汽车销量二季度同比下降13.5%，行业景气度弱化，可能加剧资产质量下沉风险

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

基础资产分散性好：57789笔贷款，覆盖31个省市，单借款人最大占比仅0.015%
历史静态池48期预期累计违约率3.51%（考虑账龄），回收率38.99%
加权平均利率12.41%，利差丰厚，提供强信用支持
次级档提供14.17%信用支持
瑞福德汽车金融主体信用等级AA，履约能力强
交易结构含优先/次级、触发机制、超额利差、条件储备账户等多重增信安排

🟥 负面观点

未办理抵押权变更登记，存在不能对抗善意第三人的法律风险，依赖资产赎回条款缓释
瑞福德汽车金融近三年累计违约率呈上升趋势，静态池未经历完整生命周期，未来违约趋势不明，评级已采用1.20压力调整系数对冲
模型风险：我国汽车贷款数据历史短、基础不充分，违约及回收参数估计可能存在误差
利率风险：入池贷款与优先级证券利率基准、调整时点不同步
宏观经济系统性风险：全球贸易保护主义、货币政策趋紧、地缘政治紧张可能加大国内经济下行压力，影响资产池表现

违约前分配

分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：税费和规费；分配方式：顺序支付；备注：按实际发生额
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：受托人为发行之目的垫付的相关费用（包括信托设立公告费用、资金汇划费、发行信息披露费、登记托管服务费等）；分配方式：顺序支付；备注：按实际发生额
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：除贷款服务机构服务报酬外其他所有参与机构服务报酬和优先支出上限内费用支出；分配方式：顺序支付
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：贷款服务机构报酬和费用支出（如果发起机构不是贷款服务机构）；分配方式：顺序支付；备注：按约定
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：优先级证券利息；分配方式：顺序支付；备注：按票面利率计算
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：各储备账户的必备储备金额补足（贷款服务机构不具备任一必备评级等级时）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：本金分账户累计转移额和违约额补足；分配方式：顺序支付
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：贷款服务机构报酬（如果发起机构为贷款服务机构）；分配方式：顺序支付；备注：按约定
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：超出优先支出上限的费用支出；分配方式：顺序支付
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：次级证券期间收益（不超过4%/年，优先级证券本金尚未支付完时）；分配方式：顺序支付；备注：按约定
分配资金来源：收入分账户资金；分配资金去向：剩余金额记入本金分账户；分配方式：顺序支付
分配资金来源：本金分账户资金；分配资金去向：弥补收入分账户税费和规费、受托人为发行之目的垫付的相关费用、所有参与机构服务报酬（发起机构为贷款服务机构时应支付的服务报酬除外）和优先支出上限内费用、贷款服务机构报酬（如果发起机构不是贷款服务机构）、优先级证券利息、储备账户的必备储备金额缺口；分配方式：顺序支付
分配资金来源：本金分账户资金；分配资金去向：优先级证券本金；分配方式：顺序支付；备注：过手偿付
分配资金来源：本金分账户资金；分配资金去向：次级证券本金；分配方式：顺序支付；备注：过手偿付
分配资金来源：本金分账户资金；分配资金去向：次级证券收益（包括期间收益和超额收益）；分配方式：顺序支付；备注：剩余资金作为超额收益

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利息	本息合计
2	2020-02-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
3	2020-03-26	42,495.45	0.00	135.05	135.05
4	2020-04-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
5	2020-05-26	42,495.45	0.00	139.71	139.71
6	2020-06-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
7	2020-07-26	42,495.45	0.00	139.71	139.71
8	2020-08-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
9	2020-09-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
10	2020-10-26	42,495.45	0.00	139.71	139.71
11	2020-11-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
12	2020-12-26	42,495.45	0.00	139.71	139.71
13	2021-01-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
14	2021-02-26	42,495.45	0.00	144.37	144.37
15	2021-03-26	40,264.44	2,231.01	0.00	2,231.01

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利率	本期利息	本息合计
1	2020-01-26	168,147.50	89,352.50	4.3 %	1,183.09	90,535.59
2	2020-02-26	159,289.50	8,858.00	4.3 %	614.08	9,472.08
3	2020-03-26	145,358.75	13,930.75	4.3 %	544.20	14,474.95
4	2020-04-26	129,780.00	15,578.75	4.3 %	530.86	16,109.61
5	2020-05-26	116,544.50	13,235.50	4.3 %	458.67	13,694.17
6	2020-06-26	104,622.25	11,922.25	4.3 %	425.63	12,347.88
7	2020-07-26	90,949.00	13,673.25	4.3 %	369.76	14,043.01
8	2020-08-26	78,125.50	12,823.50	4.3 %	332.15	13,155.65
9	2020-09-26	65,739.75	12,385.75	4.3 %	285.32	12,671.07
10	2020-10-26	53,276.75	12,463.00	4.3 %	232.34	12,695.34
11	2020-11-26	41,483.25	11,793.50	4.3 %	194.57	11,988.07
12	2020-12-26	29,097.50	12,385.75	4.3 %	146.61	12,532.36
13	2021-01-26	17,561.50	11,536.00	4.3 %	106.27	11,642.27
14	2021-02-26	7,029.75	10,531.75	4.3 %	64.14	10,595.89
15	2021-03-26	0.00	7,029.75	4.3 %	23.19	7,052.94

欣荣2019年第二期

基础信息

支持证券

资产池统计

售前报告: