中诚信国际信用评级有限责任公司
🟩 正面观点
- 优先级资产支持证券获得次级资产支持证券提供的10.44%的信用支持
- 入池贷款均为丰田金融发放的个人汽车抵押贷款，资产池未偿本金余额为449999.82万元，入池资产总笔数为63289笔，平均单笔未偿本金余额7.11万元，资产池本金余额分布较为分散
- 入池贷款在初始起算日为丰田金融制定的贷款五级分类标准中的正常类贷款，资产质量较高，截至初始起算日，资产池的加权平均已偿还期限为12.24个月。截至初始起算日，入池资产均未发生过逾期超过30天的情况，资产质量较高，信用表现良好
- 发起机构及贷款服务机构丰田金融作为丰田金融服务株式会社的全资子公司，具有非常重要的战略地位，凭借母公司成熟的汽车金融管理及运营经验，在服务汽车经销商和个人客户中具有专业高效的竞争优势。自开展业务以来，业务增长迅速同时风险控制良好
- 入池资产为静态组合，无以回收款持续购买新信贷资产的循环风险
🟥 负面观点
- 入池贷款中53700笔为浮动利率贷款，未偿本金余额占比为82.51%。浮动贷款利率基准为央行一至五年金融机构贷款利率基准；交易中约定优先A2级证券以央行一年期贷款利率作为基准利率，利率在央行调整一年期贷款基准利率生效日后的下一个计息期间的首日调整。由于入池贷款和优先级证券的利率调整时间不同，入池贷款和优先级证券利率的调整方式可能存在时间错配
- 受业务发展和信息系统的限制，丰田金融提供了自2014年1月以来的历史业务数据，历史数据时间较短，部分数据未经历完整的经济周期，同时已经历完整生命周期的历史数据较少，历史业务表现对资产池未来表现的预测作用有限
- 本交易基础资产为汽车抵押贷款，根据交易安排，基础资产转移至信托但并不办理抵押权变更登记手续。由于抵押权未变更登记，可能导致抵押权无法对抗善意第三人，从而对信托权益造成不利影响