中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 优先级/次级支付机制提供19.23%信用支持
• 资产池高度分散：82257笔贷款，平均单笔未偿本金余额49141.99元
• 资产信用质量高：全部为银保监会五级分类中的正常类贷款
• 利差风险较小：入池贷款与优先级证券均为固定利率
• 设置信托（流动性）储备账户，提供流动性支持
• 贷款服务机构吉致汽车金融信用实力强，2019年末零售不良贷款率0.1019%

🟥 负面观点

• 利率风险：加权平均利率仅3.14%，若高利率资产早偿较多，利差可能进一步降低
• 历史业务数据对资产池未来表现预测作用有限：数据未经历完整经济周期
• 未办理抵押权变更登记风险：抵押权未变更登记，可能无法对抗善意第三人

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 借款人平均年龄为33.71岁，处于职业及收入上升期，还款意愿较强
• 借款人加权平均收入债务比为4.01倍，还款能力较强
• 基础资产分散度较高，共82257笔贷款，单笔最大未偿本金占比仅0.02%，地区集中度低（第一大地区广东占比8.24%）
• 优先级/次级结构提供19.23%的信用支持
• 设置了加速清偿事件、违约事件等信用触发机制
• 设置了信托（混同和抵销）储备账户和流动性储备账户，缓释抵销、混同及流动性风险
• 入池贷款100%为新车抵押，抵押物状况良好
• 入池贷款无30天以上拖欠记录，初始起算日均为正常类贷款
• 发起机构零售不良贷款率为0.19%

🟥 负面观点

• 静态池样本数量较少（46个），且与拟证券化资产池在宏观经济、合同期限、初始LTV等方面存在差异，违约分布参数估计存在误差
• 资产池加权平均贷款利率仅3.14%，利息净流入对证券支持程度有限，受发行利率影响大
• 未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险，依赖发起机构赎回条款缓释
• 2020年受疫情影响GDP上半年同比负增长1.6%，汽车销量同比下降16.95%，行业信用风险可能加剧
• 品牌集中度高，吉利品牌贷款余额占比63.57%