融腾2020年第三期

基础信息

  • 公告日期: 2020-07-14
  • 簿记建档: 2020-07-21
  • 设立日期: 2020-07-24
  • 法定到期: 2026-08-26
  • 付款周期: 每月
  • 底层资产: 🚗汽车贷款
  • 产品系列: 融腾
  • 簿记人: None

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
20融腾3优先_bc100.00607,000.002.8 %2020-07-242022-07-26607,000.00100.00
20融腾3C_bc100.0093,000.00/2020-07-24None93,000.00None
发行规模偿付类型利率类型预期到期债券名称起息日期配售金额预期存续加权存续
607,000.00过手摊还固定利率2022-07-26优先级2020-07-24/2.01None
93,000.00过手摊还零息式2024-08-26次级2020-07-24/4.09None


融资结构

募集规模: 700,000.00
次级比例: 13.286%


资产池统计
起算日期: 2020-04-30
本息费余额:700,000.00
平均余额: 5.74
平均利率: 4.30%


相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差


售前报告:

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 基础资产集中风险较低:单笔贷款最大未偿本金余额34.52万元,占比不足0.01%;广东地区贷款余额占比9.29%,湖北地区2.04%;品牌集中度一般(别克占比39.44%)
  • 借款人还款能力较强:加权平均年龄34.68岁;加权平均收入债务比4.16倍
  • 优先级/次级结构提供13.29%信用支持
  • 资产端与证券端存在利差:入池贷款加权平均利率4.28%,高于各级证券加权平均利率及税费服务费率之和
  • 初始起算日至信托设立日(2.27个月)积累利息回收款约0.58%,即4060万元,形成超额抵押支持
  • 交易结构风险较低:设置加速清偿与违约事件机制;抵销风险通过条款转化为发起机构违约风险且其主体信用高;混同风险因高信用等级贷款服务机构而低

🟥 负面观点

  • 静态样本池与基础资产池宏观环境及特征存在差异,违约分布参数估计可能存在误差
  • 未办理抵押权转让变更登记,存在无法对抗善意第三人的法律风险;虽有赎回条款缓释,但构成潜在风险
  • 2020年疫情导致宏观经济大幅下滑(一季度GDP增速-6.8%),汽车销量同比下降42.4%,居民收入下行抑制消费能力,可能加剧资产质量下沉风险

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

  • 入池资产共121889笔,分散度高,最大单笔贷款未偿本金余额占比仅0.005%
  • 借款人分布于31个省、自治区和直辖市,地域分散性强
  • 加权平均首付比例为31.15%,属合理水平
  • 静态池历史预期全周期累计违约率1.37%,平均违约回收率70.81%,表现优秀
  • 优先级获得13.29%的次级信用支持
  • 上汽通用汽车金融为国内首家且业务规模最大的汽车金融公司,贷款服务经验丰富,主体长期信用等级为AAA
  • 压力测试保护距离达11.31%,显著高于AAA_sf最低要求
  • 基础资产全部为正常类贷款,抵押车辆均为新车且已办理第一顺序抵押登记

🟥 负面观点

  • 存在模型风险:违约及回收预测依赖历史数据与数学模型,参数设定可能存在偏差
  • 存在不得对抗善意第三人的风险:抵押权未完成转移登记前,受托人持有的抵押权可能无法对抗善意第三人
  • 存在外部经济环境不确定性风险:全球经济增长动能减弱,可能影响资产池信用表现
  • 存在抵销风险与混同风险,虽有缓释机制但未完全消除
  • 存在尾端风险:随贷款清偿,资产池多样化效应减弱,异常违约可能性上升
  • 存在再投资风险:闲置资金再投资受限于合格投资标准,但仍存利率与信用风险

违约前分配


  1. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:税款(税收,如有);分配资金金额:应付税款;分配方式:顺序支付
  2. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:受托机构、资金保管机构、支付代理机构、评级机构、审计师、律师、后备贷款服务机构(参与机构服务报酬,贷款服务机构除外)和限额内费用支出;分配资金金额:服务报酬和可报销实际费用支出(以优先支出为上限);分配方式:同顺序、按相应比例支付(按比例支付)
  3. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:贷款服务机构(如果发起机构不是贷款服务机构);分配资金金额:服务报酬(贷款服务机构报酬);分配方式:顺序支付
  4. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:优先级证券利息;分配资金金额:应付利息;分配方式:顺序支付
  5. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:信托(流动性)储备账户、信托(服务转移和通知)储备账户、信托(混同和抵销)储备账户(各储备账户的必备储备金额);分配资金金额:使各账户余额达到必备储备金额;分配方式:同顺序、按所差金额的相应比例支付(顺序支付)
  6. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:贷款服务机构(如果发起机构是贷款服务机构且未发生加速清偿事件);分配资金金额:服务报酬(贷款服务机构报酬);分配方式:顺序支付
  7. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:次级证券期间收益;分配资金金额:按不超过0%的年预期期间收益支付(次级证券不超过0%的年预期期间收益);分配方式:顺序支付
  8. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:优先级证券本金;分配资金金额:直至未偿本金余额为零(优先级证券本金直至清偿完毕);分配方式:顺序支付
  9. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:受托机构、贷款服务机构、资金保管机构、支付代理机构、评级机构、审计师、律师、后备贷款服务机构(各机构超出优先支出上限的费用支出);分配资金金额:超过优先支出上限的可报销实际支出和费用;分配方式:同顺序、按所差金额的相应比例支付(按比例支付)
  10. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:贷款服务机构(如果发起机构是贷款服务机构且发生加速清偿事件);分配资金金额:服务报酬(贷款服务机构报酬);分配方式:顺序支付
  11. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:次级证券本金;分配资金金额:直至本金偿付完毕(次级证券本金直至清偿完毕);分配方式:顺序支付
  12. 分配资金来源:回收款(信托账户的全部金额);分配资金去向:次级证券收益;分配资金金额:剩余资金全部作为收益(余额作为次级证券的收益);分配方式:顺序支付
池表现数据仅在NPL产品中展示
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