联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 资产池整体质量良好：基础资产涉及53860笔个人汽车贷款，借款人分布在31个省、自治区和直辖市，单个借款人未偿本金余额占比很小，最大占比为0.021%，分散性很好；根据历史静态池计算的预期累计违约率为5.18%，考虑了账龄的预期累计违约率为3.53%，回收率为41.47%。
- 资产池收益率高，利差丰厚：资产池加权平均利率为10.47%，资产池收益水平很高，预计资产池收入与税费、相关参与机构服务费支出及优先级资产支持证券利息支出之间将形成丰厚的超额利差，能够为优先级资产支持证券提供有力的信用支持。
- 优先/次级结构为优先级资产支持证券提供了充足的信用支持：优先级资产支持证券获得次级资产支持证券19.96%的信用支持。
🟥 负面观点
- 未办理抵押权变更登记带来的法律风险：发起机构在向受托机构转让基础资产时，相关的车辆抵押权同时转让给受托机构。但发起机构与受托机构未办理抵押权变更登记，因而存在不能对抗善意第三人的风险，这将使信托面临一定的法律风险。
- 模型风险：影响贷款违约及违约后回收的因素较多，加上我国开展汽车贷款的历史不长，数据基础不充分，定量分析时采用的相关假设或参数估计可能存在误差。
- 存在一定的宏观经济系统性风险：随着全球贸易保护主义抬头和部分发达国家货币政策趋紧，以及地缘政治紧张带来的不利影响，全球经济增长动力有所减弱。在日益复杂的国际政治经济环境下，我国经济增长面临的下行压力有所加大，宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。