中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产集中风险较低，入池资产单笔贷款最大未偿本金余额占比0.004%，借款人最大地区（广东）贷款占比11.25%，最大品牌（哈弗）贷款占比83.14%
• 借款人还款能力较强，加权平均年龄为34.34岁，加权平均收入债务比为3.84倍
• 优先级/次级结构和超额抵押为优先级证券提供了一定的信用支持，信用支持比例为14.18%
• 本期证券的交易结构风险较低，抵销风险、混同风险、后备贷款服务机构缺位风险、流动性风险及法律风险的缓释措施能相对降低交易结构风险
• 发起机构长城滨银风险管理能力和尽职管理能力相对较强，截至2020年12月末零售贷款不良率为0.28%

🟥 负面观点

• 静态样本池与基础资产池某些特征和所经历的宏观环境可能存在差异，违约分布参数的估计可能存在一定误差
• 入池资产中零息贷款占比较高，加权平均利率较低（2.60%），扣除掉利息支出和各项费用之后的利息净流入对证券的支持程度较为有限
• 本期证券未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险
• 宏观经济向常态回归，但恢复节奏边际放缓，基础资产信用质量预计保持稳定，但仍需关注因外部环境和疫情影响的不确定性带来的信用风险上升

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池整体质量优良：基础资产涉及60288笔个人汽车贷款，分散性很好；加权平均贷款初始抵押率为64.94%，初始抵押率较低；历史静态池预期累计违约率为0.61%，考虑了账龄的预期累计违约率为0.57%，回收率为58.32%。
• 充足的信用支持：初始超额抵押占资产池未偿本金余额的4.31%，考虑了初始超额抵押后，优先级资产支持证券获得14.18%的信用支持。
• 储备账户提供保障：设置了信托（流动性）储备账户，有利于缓释优先级资产支持证券利息支付面临的流动性风险。

🟥 负面观点

• 模型风险：影响贷款违约及违约后回收的因素较多，定量分析时采用的数学方法和相关数据可能存在一定模型风险。
• 不得对抗善意第三人的风险：发起机构与受托机构未办理抵押权变更登记，存在不能对抗善意第三人的风险。
• 外部经济环境不确定性风险：新冠肺炎疫情全球大流行，宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。