中诚信国际信用评级有限责任公司
🟩 正面观点
- 预期回收金额为优先档证券提供较大的现金流回收支持。
- 贷款服务机构民生银行不良资产处置经验丰富。
- 流动性储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
🟥 负面观点
- 不良资产回收的不确定性较大，催收结果易受系统性风险和偶然因素影响。
- 未设置外部流动性支持机构，优先档证券利息兑付存在一定的流动性风险。
- 模型风险：定量分析采用的数学方法和假设可能存在一定偏差。
- 宏观经济下行压力和疫情对基础资产履约表现带来不确定性。
鸿富2021年第四期
基础信息
- 公告日期: 2021-10-29
- 簿记建档: 2021-11-05
- 设立日期: 2021-11-10
- 清算日期: 2023-07-25
- 法定到期: 2026-07-23
- 付款周期: 季度
- 底层资产: ⚠️不良资产
- 细分资产: 💳信用卡
- 产品系列: 鸿富
- 发起人: 民生银行
- 承销商: 中金
- 发行人: 华能贵诚
- 簿记人: None
- 服务商: 民生银行
支持证券
| 债券简称 | 剩余面额 | 当前余额 | 当前利率 | 起息日期 | 预期到期 | 发行规模 | 发行价格 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21鸿富4优先 | 0.00 | 0.00 | 3.1 % | 2021-11-10 | 2023-01-23 | 3,200.00 | 100.00 |
| 21鸿富4C | 0.00 | 0.00 | / | 2021-11-10 | 2024-07-23 | 1,000.00 | 101.00 |
| 债券名称 | 发行规模 | 偿付类型 | 利率类型 | 预期到期 | 起息日期 | 配售金额 | 预期存续 | 加权存续 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 优先档 | 3,200.00 | 过手摊还 | 固定利率 | 2023-01-23 | 2021-11-10 | 3,040.00 | 1.2 | 0.31 |
| 次级 | 1,000.00 | 过手摊还 | 零息式 | 2024-07-23 | 2021-11-10 | / | 2.7 | None |
融资结构
募集规模: 4,200.00
次级比例: 23.810%
资产池统计
起算日期: 2021-07-13
本息费余额:162,697.82
本金余额:100,168.47
资产池回收预测
- 中诚信国际: 6,520.53 (回收率: 4.008%)
- 中债资信: 6,443.69 (回收率: 3.961%)
资产池五级分类
- 次级: 0.00%
- 可疑: 23.55%
- 损失: 76.45%
相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差
售前报告:
中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持，在扣除各项费用及利息支出后，超额覆盖为优先档本息偿付提供了较好保障。
- 基础资产笔数多，分散度高，借款人地区、行业、授信额度、年龄等分布分散，降低了回收波动程度。
- 信用触发机制较为完备，抵销、混同、流动性等风险较低。
- 交易结构中设置了流动性储备账户，有效缓释流动性风险。
- 发起机构民生银行主体信用水平高，贷后管理能力较强，催收体系完善。
🟥 负面观点
- 入池资产为信用类不良贷款，无担保，回收依赖催收，回收可能性较低，催收费用较高。
- 入池资产加权平均逾期期限达14.53个月，其中46.09%逾期超12期，整体预计回收情况一般。
- 基础资产回收受政策变动、疫情反复影响，存在不确定性，可能影响催收效果和借款人还款能力。
- 实际发行利率若高于预期，将对优先档正常兑付构成风险。
- 宏观经济恢复节奏放缓，潜在增速下行，可能对资产未来回收表现产生不利影响。
违约前分配
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付依据相关中国法律应由受托人缴纳的与信托相关的税收/实际应缴税款
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付应支付但尚未支付的各项发行费用（包括受托机构垫付的费用）/实际发生费用
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付代理机构、受托人、资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构、评估机构的报酬及不超过优先支出上限的实际费用/总额不超过优先支出上限，包括同顺序支付代理机构、受托人、资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构（如有）、评估机构（如有）的报酬及相关主体和贷款服务机构各自可报销的不超过优先支出上限的费用支出、受托人以固有财产垫付的权利完善通知费用
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付下一个支付日应支付的优先档资产支持证券的利息金额/按票面利率计算当期应付利息
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付使信托（流动性）储备账户余额不少于必备流动性储备金额（优先档未偿本金余额的2%）/记入信托（流动性）储备账户必备流动性储备金额，金额为下一期应付税费、发行费用、各项报酬、优先支出上限内费用、权利完善通知费用、下一支付日优先档利息之总和
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付当期应支付的贷款服务机构基本服务费/合同约定的基本服务费
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付超过优先支出上限的中介机构及相关主体的实际费用总额/同顺序应支付的超过优先支出上限的实际费用支出，金额为实际发生且超出优先支出上限的费用
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付偿还优先档资产支持证券的本金，直至清零/直至偿还完毕
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付偿还次级档资产支持证券的本金，直至清零/直至偿还完毕
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付支付次级档资产支持证券资金成本，直至全部清偿完毕/合同约定的资金成本
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付超额奖励服务费（剩余金额的40%）/贷款服务机构超额奖励服务费（剩余金额的80%）
- 从信托收款账户/处置收入中，顺序支付所有余额作为次级档资产支持证券的收益/剩余全部金额
资产池处置
| 报告期数 | 期末池余额 | 期末资产数量 | 处置中资产 | 已处置资产 | 回收金额 | 回收期初 | 回收期末 | ARS |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 168,291.01 | 32,887 | 1,280.87 | 969.10 | 2,249.97 | 2021-07-14 | 2021-11-30 | 3.63% |
| 2 | 169,153.37 | 32,109 | 339.38 | 36.10 | 375.48 | 2021-11-30 | 2021-12-31 | 2.72% |
| 3 | 171,878.24 | 32,314 | 620.76 | 323.56 | 944.32 | 2021-12-31 | 2022-03-31 | 2.35% |
| 4 | 174,770.04 | 32,047 | 507.13 | 225.12 | 732.24 | 2022-03-31 | 2022-06-30 | 1.81% |
| 5 | 177,638.93 | 31,800 | 440.92 | 195.28 | 636.20 | 2022-06-30 | 2022-09-30 | 1.55% |
| 6 | 180,405.07 | 31,605 | 473.38 | 126.96 | 600.33 | 2022-09-30 | 2022-12-31 | 1.46% |
| 7 | 182,697.29 | 31,368 | 510.54 | 172.06 | 682.60 | 2022-12-31 | 2023-03-31 | 1.70% |
| 8 | / | / | / | / | 0.00 | 2023-03-30 | 2023-06-30 | 0.00% |
累计回收
| 兑付期数 | 兑付日期 | 当前余额 | 偿付本金 | 本期利率 | 本期利息 | 本息合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2021-12-23 | 1,192.96 | 2,007.04 | 3.1 % | 11.69 | 2,018.73 |
| 2 | 2022-01-23 | 876.80 | 316.16 | 3.1 % | 3.14 | 319.30 |
| 3 | 2022-04-23 | 80.96 | 795.84 | 3.1 % | 6.70 | 802.54 |
| 4 | 2022-07-23 | 0.00 | 80.96 | 3.1 % | 0.63 | 81.59 |
| 5 | 2022-10-23 | 0.00 | 0.00 | 3.1 % | 0.00 | 0.00 |
| 6 | 2023-01-23 | 0.00 | 0.00 | 3.1 % | 0.00 | 0.00 |
| 7 | 2023-04-23 | 0.00 | 0.00 | 3.1 % | 0.00 | 0.00 |
| 8 | 2023-07-23 | 0.00 | 0.00 | 3.1 % | 0.00 | 0.00 |
| 兑付期数 | 兑付日期 | 当前余额 | 偿付本金 | 本期利率 | 本期利息 | 超额收益 | 本息合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2021-12-23 | 1,000.00 | 0.00 | 0.0 % | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 2 | 2022-01-23 | 1,000.00 | 0.00 | 0.0 % | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 3 | 2022-04-23 | 1,000.00 | 0.00 | 0.0 % | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 4 | 2022-07-23 | 461.61 | 538.39 | 0.0 % | 0.00 | / | 538.39 |
| 5 | 2022-10-23 | 394.51 | 67.10 | 0.0 % | 0.00 | 0.00 | 67.10 |
| 6 | 2023-01-23 | 0.00 | 394.51 | 0.0 % | 48.99 | 0.00 | 443.50 |
| 7 | 2023-04-23 | 0.00 | 0.00 | 0.0 % | 43.31 | 142.76 | 186.07 |
| 8 | 2023-07-23 | 0.00 | 0.00 | 0.0 % | / | 18.30 | 18.30 |
产品统计
- 产品存续: 20月
- 起始日期: 2021-11-10
- 结束日期: 2023-07-25
- 回收款项: 6,221.15
- 初始余额: 162,697.82
- 回收比率: 3.824%
- 预计回收:
- 中诚信国际: 6,520.53 / (104.81%)
- 中债资信: 6,443.69 / (103.58%)
债券统计
| 优先 | C | |
|---|---|---|
| 年化回报 | 3.14% | 23.91% |
| 静态收益 | 22.16 | 243.36 |
| 静态回报 | 0.692% | 24.095% |
| 加权存续 | 0.22 | 0.91 |
| 本金结清 | 2022-07-23 | 2023-01-23 |
收入统计
| 科目 | 余额 | 备注 |
|---|---|---|
| 合计回收 | 6,221.15 | |
| 合格投资 | 1.70 | |
| 回购收入 | 33.20 |
支出统计
| 科目 | 余额 | 备注 |
|---|---|---|
| 增值税及附加税费 | 5.46 | |
| 发行登记服务费 | 2.00 | |
| 资产评估费 | 10.00 | |
| 律师费 | 15.00 | |
| 会计师费 | 37.00 | |
| 承销费 | 14.79 | |
| 兑付手续费 | 0.22 | |
| 评级费 | 55.00 | |
| 托管费 | 0.16 | |
| 信托费 | 0.16 | |
| 年度审计费 | 3.00 | |
| 贷款服务费 | 138.55 | |
| 处置费用 | 1,495.88 | |
| 代扣划款手续费 | 0.26 | |
| 应付未付清算审计费 | 3.00 | |
| 证券利息支出 | 22.16 | |
| 证券本金支出 | 4,200.00 | |
| 次级档收益 | 253.36 |
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