中诚信国际信用评级有限责任公司

• 评级日期: 2026-07-30
• 基准日: 债券/2026-01-26 , 资产池/2025-12-31
• 跟踪评级: <21建鑫10优先/AAA_sf> <21建鑫10C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付；优先级证券按时足额获得利息支付；截至证券跟踪基准日，21建鑫10优先已获本金偿付102,287.60万元。
• 预计未来1年回收总金额约为14,258.83万元，可为优先级证券提供良好的回收支持。
• 设置流动性储备账户，截至证券跟踪基准日余额为359.49万元。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大；不良资产处置过程复杂多变，易受系统性风险和偶然因素影响；宏观经济增速放缓、不良率提升导致处置难度加大，处置价值和处置时间可能受到不利影响，或将对优先级证券本息按时足额偿付产生一定影响。

中诚信国际信用评级有限责任公司

• 评级日期: 2025-07-25
• 基准日: 债券/2025-01-26 , 资产池/2024-12-31
• 跟踪评级: <21建鑫10优先/AAAsf> <21建鑫10C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付。跟踪期内，优先级证券按时足额获得了利息支付；截至证券跟踪基准日，21建鑫10优先获得了818233000元本金的偿付
• 预计未来回收金额可为优先级证券提供良好的支持。中诚信国际根据贷款服务机构提供的截至资产池跟踪基准日的实际回收情况调整了对资产池的回收估计，扣除已回收金额外，预计入池资产未来2年回收总金额约为400109000元，可为优先级证券提供良好的回收支持
• 储备金账户的设置。根据交易的安排，本交易设置有流动性储备账户。截至证券跟踪基准日，流动性储备账户内余额7990300元

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大。不良资产处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率提升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先级证券本息的按时足额偿付产生一定影响

中诚信国际信用评级有限责任公司

• 评级日期: 2024-07-26
• 基准日: 债券/2024-01-26 , 资产池/2023-12-31
• 跟踪评级: <21建鑫10优先/AAAsf> <21建鑫10C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付。跟踪期内，优先级证券按时足额获得了利息支付；截至证券跟踪基准日，21建鑫10优先获得了682520000.00元本金的偿付。
• 跟踪期内，资产处置进度与预期相符，预计未来回收金额可为优先级证券提供良好的支持。截至资产池跟踪基准日，入池资产累计回收金额818571200.00元，占初始资产池未偿本息余额的比例为0.3118。在首次评级时，我们对截至资产池跟踪基准日入池资产回收金额的预测值为555692600.00元，实际累计回收金额与我们的预测值基本相近。此外，中诚信国际根据贷款服务机构提供的截至资产池跟踪基准日的实际回收情况调整了对资产池的回收估计，扣除已回收金额外，预计入池资产未来3年回收总金额约为581765400.00元，可为优先级证券提供良好的回收支持。
• 储备金账户的设置。根据交易的安排，本交易设置有流动性储备账户。截至证券跟踪基准日，流动性储备账户内余额13824700.00元。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大。不良资产处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率提升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先级证券本息的按时足额偿付产生一定影响。

中诚信国际信用评级有限责任公司

• 评级日期: 2023-07-27
• 基准日: 债券/2023-01-28 , 资产池/2022-12-31
• 跟踪评级: <21建鑫10优先/AAAsf> <21建鑫10C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付。跟踪期内，优先级证券按时足额获得了利息支付；截至证券跟踪基准日，21建鑫10优先获得了340243000元本金的偿付。
• 跟踪期内，资产处置进度好于预期，预计未来回收金额可为优先级证券提供良好的支持。截至资产池跟踪基准日，入池资产累计回收金额434255300元，占初始资产池未偿本息余额的比例为0.1654。在首次评级时，我们对截至资产池跟踪基准日入池资产回收金额的预测值为325157200元，实际累计回收金额高于我们的预测值。此外，中诚信国际根据贷款服务机构提供的截至资产池跟踪基准日的实际回收情况调整了对资产池的回收估计，扣除已回收金额外，预计入池资产未来4年回收总金额约为1135319800元，可为优先级证券提供良好的回收支持。
• 储备金账户的设置。根据交易的安排，本交易设置有流动性储备账户。截至证券跟踪基准日，流动性储备账户内余额19478800元。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大。不良资产处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率提升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先级证券本息的按时足额偿付产生一定影响。
• 宏观经济风险。宏观经济下行压力会增加基础资产未来履约表现的不确定性。2023年，稳增长政策以及扩大内需战略的落地实施将进一步推动经济增长复苏，但不容忽视宏观经济仍然面临的内外部环境多重考验，需持续关注上述因素对基础资产表现的影响。

中诚信国际信用评级有限责任公司

• 评级日期: 2022-07-15
• 基准日: 债券/2021-12-31 , 资产池/2021-12-31
• 跟踪评级: <优先档/AAAsf> <次级档/None>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先档证券的利息和本金均获得正常偿付。跟踪期内，优先档证券按时足额获得了利息支付，优先档证券按过手摊还方式获得了37968000元本金的偿付。
• 跟踪期内，资产处置进度好于预期，预计未来回收金额可为优先档证券提供良好的支持。截至跟踪计算日2021年12月31日，资产池累计回收现金66387100元，占初始资产池未偿本息余额的比例为0.0253。在首次评级时，我们对截至2022年5月12日资产池回收金额的预测值为33976600元，实际累计回收金额高于我们对同一期间的预测值。此外，中诚信国际根据贷款服务机构提供的截至2022年3月31日的实际处置回收情况，调整了对资产池的回收估计。截至2022年3月31日，资产池累计回收金额为172537000元，预计未来可回收总金额为1668411500元，预计未来可回收金额相较跟踪期末优先档证券未偿本金余额1092032000元，仍可提供良好的回收支持。
• 截止目前，处置回收情况良好。截至2021年12月31日，共计103户借款人处置完成，回收金额46658700元，处置回收情况良好。
• 储备金账户的设置。根据交易的安排，本交易设置有流动性储备账户。截至跟踪期末，流动性储备账户内余额12303200元。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收存在一定不确定性。不良资产处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率提升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先档证券本息的按时足额偿付产生一定影响。
• 宏观经济及疫情风险。宏观经济下行压力加大和新冠肺炎疫情爆发使得基础资产未来回收表现不确定性增加。2022年世界经济形势仍然复杂严峻，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，国内经济恢复基础尚不牢固，疫情带来的各类衍生风险不容忽视，仍需持续关注上述因素对基础资产回收表现的影响。

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额为优先档证券提供较大的现金流回收支持。根据对资产池的估值分析，一般景况下入池资产前五年预期回收金额为180,765.92万元，相较优先档证券发行规模113,000.00万元提供了较大的现金流回收支持。
• 储备金账户及流动性支持机制的设置。本交易设置了储备金账户，并由流动性支持机构为优先档证券的利息提供外部流动性支持，相关设置在很大程度上缓解了交易可能面临的流动性风险。
• 贷款服务机构建设银行不良贷款处置经验丰富。建设银行建立了职责明确、相互制约的信用风险管理组织架构，经营稳健，其丰富的不良贷款处置回收经验能够为本交易提供优质的贷款服务。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大。不良个人住房抵押贷款的处置过程易受到相应地区经济情况、房地产政策、司法环境和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，房地产价格波动加剧，不良个人住房抵押贷款处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先档证券本息的按时足额偿付产生一定影响。
• 未办理抵押物变更登记风险。本交易基础资产为不良个人住房抵押贷款，根据交易安排，基础资产转移至信托但在未发生权利完善事件的情况下暂不办理抵押权变更登记手续。由于抵押权暂未变更登记，可能导致不能及时处置抵押物等问题，从而对信托权益造成不利影响。
• 模型风险。本交易基础资产为不良个人住房抵押贷款，影响不良个人住房抵押贷款处置回收的因素较多，定量分析时采用的数学方法和相关假设可能存在一定的模型风险。
• 宏观经济及疫情风险。宏观经济下行压力加大和新冠肺炎疫情爆发使得基础资产未来履约表现不确定性增加。2021年世界经济形势仍然复杂严峻，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，国内经济恢复基础尚不牢固，疫情带来的各类衍生风险不容忽视，仍需持续关注上述因素对基础资产信用表现的影响。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物均为个人住房，具有较强变现能力，提供可靠回收来源。
• 借款人和地区分散度高，单户最大未偿本息余额占比仅0.35%，分布于268个城市，有效降低集中风险和回收波动。
• 资产池预计整体回收率为84.57%，法定到期日前回收金额达19.05亿元，对优先档11.30亿元形成充足超额抵押支持。
• 采用优先档/次级档结构及超额抵押，优先档获得较高信用增级，保障本息偿付。
• 贷款服务机构基本服务费在优先档本金兑付完毕后才支付，增强优先档信用支持。
• 设置信托流动性储备账户和流动性支持机构差额补足机制，缓释流动性风险。
• 交易结构信用触发机制完备，包括违约事件、抵销处理条款等，结构风险很低。
• 发起机构建设银行主体信用极高，抵销风险和缺位风险极低。
• 根据贷款服务机构信用等级动态调整处置收入转付频率，缓释混同风险。
• 设置超额奖励服务费机制，提升贷款服务机构尽职意愿。

🟥 负面观点

• 资产池回收率和回收时间存在不确定性，受司法环境、回收能力等因素影响，尤其最大地区廊坊市占比达10.02%。
• 借款人可能恢复正常还款，导致回收周期延长，法定到期日前回收金额减少，影响现金流稳定性。
• 基础资产为不良贷款，利息回收不确定，若实际发行利率高于预期，将增加优先档兑付风险。
• 入池资产未办理抵押权转移登记，存在无法对抗善意第三人风险。
• 部分抵押房产尚未办理正式抵押登记，处置回收存在法律不确定性。
• 仅通过抽样尽调（72笔）评估大量贷款（5,954笔），个别资产可能存在瑕疵或不符合合格标准。