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上和2021年第一期

基础信息

  • 公告日期: 2021-05-25
  • 簿记建档: 2021-06-01
  • 设立日期: 2021-06-04
  • 法定到期: 2029-04-26
  • 付款周期: 每月
  • 底层资产: 🚗汽车贷款
  • 产品系列: 上和
  • 簿记人: None

支持证券

债券名称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
A10.000.002.5 %2021-06-042022-07-2655,000.00100.00
A20.000.002.9 %2021-06-042023-11-2626,000.00100.00
B0.000.003.8 %2021-06-042024-05-264,000.00100.00
次级资产支持证券95.385,722.80/2021-06-04None6,000.00None
名称发行规模配售规模利率类型加权平均期限设立日期
优先A1级资产支持证券55,000.0055,000.00固定利率0.483002021-06-04
优先A2级资产支持证券26,000.0026,000.00固定利率1.699002021-06-04
优先B级资产支持证券4,000.004,000.00固定利率2.713002021-06-04
次级资产支持证券6,000.000.00零息式3.443002021-06-04

融资结构

募集规模: 91,000.00
次级比例: 6.593%

资产池统计
起算日期: 2021-04-10
本息费余额:91,139.85
平均余额: 5.88
平均利率: 3.60%

相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差

售前报告:

标准普尔全球评级有限公司

🟩 正面观点

  • 资产池整体情况较好，加权平均账龄9.41个月，加权平均剩余期限29.13个月，加权平均初始抵押率64.35%，加权平均利率3.58%。
  • 入池资产集中度风险较低且信用特征良好，入池资产达15498笔，单笔贷款平均未偿本金余额约为5.88万元，前十大借款人占比约0.21%，贷款地区遍布于31个省、自治区和直辖市。
  • 优先B级证券、次级证券及超额抵押为优先A级证券提供了11.12%的信用增级；次级证券及超额抵押为优先级证券提供了6.73%的信用增级。
  • 上汽财务作为发起机构和贷款服务机构在车贷ABS领域经验丰富，累计发行9单车贷ABS，发行规模合计约510亿元。

🟥 负面观点

  • 中国汽车金融行业的运营历史相对较短，汽车抵押贷款的历史表现数据未经历完整信贷周期。
  • 本期交易存在一定资金保管机构风险、偿付中断风险以及混同风险。
  • 本期交易可能存在未通知借款人以及未办理抵押权变更登记而无法对抗善意第三人的风险。
  • 本期入池资产均为新能源汽车，相比燃油车，其信用表现可能更依赖于汽车厂商的后续服务和支持，也更易受到相关政策、基础设施以及二手市场的影响。同时，新能源汽车抵押贷款的历史表现数据相对较短，未来信用表现有待观察。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 基础资产信用质量较好，借款人加权平均年龄为37.86岁，收入较为稳定，还款意愿较强，加权平均收入债务比为4.50倍，还款保障强
  • 入池资产分散度较高，单笔贷款最大未偿本金余额占比0.02%，最大地区（广东）贷款占比17.83%，最大品牌大众占比59.90%，集中风险较低
  • 入池资产全部为新能源汽车抵押贷款，客户信用资质较好，均为新车，客户骗贷风险相对较低
  • 优先级/次级结构、超额抵押为优先级证券提供了一定的信用支持，优先A级证券信用支持为11.12%，优先B级证券信用支持为6.73%
  • 本期证券的抵销、混同风险较低，相关缓释措施能相对降低交易结构风险
  • 发起机构上汽财务风险管理能力和尽职管理能力很强，截至2021年3月末零售贷款不良率为0.3767%
  • 历史数据表现良好，静态池实际表现12期平均累计违约率为0.20%，24期平均累计违约率为0.44%

🟥 负面观点

  • 入池贷款加权平均利率较低（3.58%），利差支持较为有限，扣除利息支出和各项费用后的利息净流入对证券支持程度有限
  • 新能源汽车贷款样本量小，表现期短，本次评级采用零售全量静态池数据，静态样本池与基础资产池某些特征和所经历的宏观环境可能存在差异，违约分布参数的估计可能存在一定误差
  • 本期证券未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险，但交易文件规定发起机构须赎回相应资产以缓释风险
  • 宏观经济向常态回归但恢复节奏边际放缓，基础资产信用质量预计保持稳定，但仍需关注因外部环境和疫情影响的不确定性带来的信用风险上升

违约前分配

  1. 分配资金来源：资产池回收款；分配资金去向：受托机构；分配资金金额和计算方式：根据中国法律应当由信托承担的，且委托机构及贷款服务机构未支付或预提的税收（如有）；分配方式：顺序支付
  2. 分配资金来源：资产池回收款；分配资金去向：委托机构、受托机构、资金保管机构、支付代理机构、审计师、评级机构及贷款服务机构；分配资金金额和计算方式：（a）应向该等主体支付的服务报酬（贷款服务机构的服务报酬除外，评级机构的服务报酬特指中债资信提供初始评级服务和跟踪评级服务的服务报酬），（b）委托机构垫付的发行费用以及（c）以每月人民币150.000元为上限，应向该等主体支付且到期未支付的可报销费用支出（委托机构垫付的发行费用除外）；分配方式：同顺序、按比例
  3. 分配资金来源：资产池回收款；分配资金去向：贷款服务机构；分配资金金额和计算方式：贷款服务机构的服务报酬；分配方式：顺序支付
  4. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：优先A1级资产支持证券和优先A2级资产支持证券的持有人；分配资金金额和计算方式：利息款项（包括逾期未付的利息）；分配方式：同顺序、按比例
  5. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：优先B级资产支持证券的持有人；分配资金金额和计算方式：利息款项（包括逾期未付的利息）；分配方式：顺序支付
  6. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：信托（流动性）储备账户和信托（服务转移和通知）储备账户；分配资金金额和计算方式：（a）向信托（流动性）储备账户转入使该账户的余额达到必备（流动性）储备金额所需的款项，（b）向信托（服务转移和通知）储备账户转入使该账户的余额达到必备（服务转移和通知）储备金额所需的款项；分配方式：同顺序、按比例
  7. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：优先A1级资产支持证券的持有人；分配资金金额和计算方式：偿付本金，直至优先A1级资产支持证券的未偿本金余额为零；分配方式：顺序支付
  8. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：优先A2级资产支持证券的持有人；分配资金金额和计算方式：偿付本金，直至优先A2级资产支持证券的未偿本金余额为零；分配方式：顺序支付
  9. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：优先B级资产支持证券的持有人；分配资金金额和计算方式：偿付本金，直至优先B级资产支持证券的未偿本金余额为零；分配方式：顺序支付
  10. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：委托机构、受托机构、资金保管机构、登记托管机构、审计师、评级机构及贷款服务机构；分配资金金额和计算方式：依据上述第2、（c）项未能支付定的到期应付的可报销费用支出；分配方式：同顺序、按比例
  11. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：次级资产支持证券的持有人；分配资金金额和计算方式：偿付本金，直至次级资产支持证券的未偿本金余额为零；分配方式：顺序支付
  12. 分配资金来源：剩余回收款；分配资金去向：次级资产支持证券的持有人；分配资金金额和计算方式：将所有余额作为次级资产支持证券的收益；分配方式：顺序支付
池表现数据仅在NPL产品中展示
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12021-07-1940,260.0014,740.002.5 %195.8914,935.89
22021-08-1935,403.504,856.502.5 %85.484,941.98
32021-09-1730,646.004,761.282.5 %75.174,836.45
42021-10-1926,240.504,405.502.5 %62.974,468.47
52021-11-1922,099.004,141.502.5 %55.724,197.22
62021-12-2018,095.004,004.002.5 %45.414,049.41
72022-01-2614,250.503,844.502.5 %38.423,882.92
82022-02-2610,950.503,300.002.5 %30.263,330.26
92022-03-217,892.503,058.002.5 %21.003,079.00
102022-04-204,735.503,157.002.5 %16.763,173.76
112022-05-191,936.002,799.502.5 %9.732,809.23
122022-06-200.001,936.002.5 %4.111,940.11
132022-07-19//2.5 %0.000.00
142022-08-19//2.5 %/0.00
152022-09-19/0.002.5 %0.000.00
162022-10-19//2.5 %0.000.00
172022-11-26/0.002.5 %0.000.00
182022-12-19//2.5 %/0.00
192023-01-16/0.002.5 %0.000.00
202023-02-20/0.002.5 %0.000.00
212023-03-20//2.5 %0.000.00
222023-04-20//2.5 %/0.00
232023-05-19/0.002.5 %0.000.00
242023-06-16//2.5 %/0.00
252023-07-19/0.002.5 %0.000.00
262023-08-21/0.002.5 %0.000.00
272023-09-19//2.5 %0.000.00
282023-10-19/0.002.5 %0.000.00
292023-11-26/0.002.5 %0.000.00
302023-12-19//2.5 %/0.00
312024-01-26/0.002.5 %0.000.00
322024-02-26//2.5 %/0.00
332024-03-19/0.002.5 %0.000.00
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12021-07-1926,000.000.002.9 %107.42107.42
22021-08-1926,000.000.002.9 %64.0464.04
32021-09-1726,000.000.002.9 %64.0464.04
42021-10-1926,000.000.002.9 %61.9761.97
52021-11-1926,000.000.002.9 %64.0464.04
62021-12-2026,000.000.002.9 %61.9761.97
72022-01-2626,000.000.002.9 %64.0464.04
82022-02-2626,000.000.002.9 %64.0464.04
92022-03-2126,000.000.002.9 %57.8457.84
102022-04-2026,000.000.002.9 %64.0464.04
112022-05-1926,000.000.002.9 %61.9761.97
122022-06-2025,225.20774.802.9 %64.04838.84
132022-07-1922,643.402,584.332.9 %60.132,644.46
142022-08-1920,254.002,389.402.9 %55.772,445.17
152022-09-1917,968.602,285.402.9 %49.892,335.29
162022-10-1915,953.602,015.002.9 %42.832,057.83
172022-11-2613,993.201,960.402.9 %39.291,999.69
182022-12-1912,134.201,859.002.9 %33.351,892.35
192023-01-1610,439.001,695.202.9 %29.891,725.09
202023-02-208,967.401,471.602.9 %25.711,497.31
212023-03-207,607.601,359.802.9 %19.951,379.75
222023-04-206,258.201,349.402.9 %18.741,368.14
232023-05-194,976.401,281.802.9 %14.921,296.72
242023-06-163,780.401,196.002.9 %1,208.262,404.26
252023-07-192,607.801,172.602.9 %9.011,181.61
262023-08-211,502.801,105.002.9 %6.421,111.42
272023-09-19486.201,016.602.9 %3.701,020.30
282023-10-190.00486.202.9 %1.16487.36
292023-11-26/0.002.9 %0.000.00
302023-12-19//2.9 %/0.00
312024-01-26/0.002.9 %0.000.00
322024-02-26//2.9 %/0.00
332024-03-19/0.002.9 %0.000.00
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12021-07-194,000.000.003.8 %21.6521.65
22021-08-194,000.000.003.8 %12.9112.91
32021-09-174,000.000.003.8 %12.9112.91
42021-10-194,000.000.003.8 %12.4912.49
52021-11-194,000.000.003.8 %12.9112.91
62021-12-204,000.000.003.8 %12.4912.49
72022-01-264,000.000.003.8 %12.9112.91
82022-02-264,000.000.003.8 %12.9112.91
92022-03-214,000.000.003.8 %11.6611.66
102022-04-204,000.000.003.8 %12.9112.91
112022-05-194,000.000.003.8 %12.4912.49
122022-06-204,000.000.003.8 %12.9112.91
132022-07-194,000.000.003.8 %12.4912.49
142022-08-194,000.00/3.8 %12.9112.91
152022-09-194,000.000.003.8 %12.9112.91
162022-10-194,000.000.003.8 %12.4912.49
172022-11-264,000.000.003.8 %12.9112.91
182022-12-194,000.00/3.8 %12.4912.49
192023-01-164,000.000.003.8 %12.9112.91
202023-02-204,000.000.003.8 %12.9112.91
212023-03-204,000.000.003.8 %11.6611.66
222023-04-204,000.00/3.8 %12.9112.91
232023-05-194,000.000.003.8 %12.4912.49
242023-06-164,000.00/3.8 %12.9112.91
252023-07-194,000.000.003.8 %12.4912.49
262023-08-214,000.000.003.8 %12.9112.91
272023-09-194,000.000.003.8 %12.9112.91
282023-10-193,514.40485.613.8 %12.49498.11
292023-11-262,583.60930.803.8 %11.34942.14
302023-12-191,727.20856.403.8 %8.07864.47
312024-01-26923.20804.003.8 %5.57809.57
322024-02-26254.40668.803.8 %2.98671.78
332024-03-190.00254.403.8 %0.77255.17
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