联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 资产池整体质量良好：基础资产涉及91844笔个人汽车贷款，单个借款人未偿本金余额最大占比0.01%，分散性很好；根据历史静态池计算的预期累计违约率为0.93%，回收率为58.18%；加权平均贷款初始抵押率为58.89%，杠杆水平较低。
- 初始超额抵押和优先/次级结构的设置为优先级资产支持证券提供了充足的信用支持：初始超额抵押占资产池未偿本金余额的2.00%，考虑了初始超额抵押后，优先级资产支持证券获得12.49%的信用支持。
- 储备账户的设置为优先级资产支持证券提供了更多的保障：信托（流动性）储备账户的设置有利于缓释优先级资产支持证券利息支付面临的流动性风险。
- 优先级资产支持证券的风险承受能力明显高于AAA_sf等级的最低评级要求：压力测试的安全距离为9.53%。
🟥 负面观点
- 本交易存在一定的不得对抗善意第三人的风险：在抵押担保转移登记至受托人名下之前，受托人持有的抵押担保可能不能对抗善意第三人。
- 本交易可能存在一定的模型风险：影响贷款违约及违约后回收的因素较多，定量分析时采用的数学方法和相关数据可能存在一定模型风险。
- 存在一定的宏观经济系统性风险：宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。
- 本交易存在一定的混同风险：因贷款服务机构发生信用危机，贷款组合的本息回收与贷款服务机构的其他资金混同，导致信托财产收益不确定而引发的风险。
- 本交易存在一定的抵销风险：入池贷款的借款人行使可抵销债务权利，从而使贷款组合本息回收出现风险。
- 本交易存在一定的流动性风险：产生于资产池现金流入与优先A级证券利息兑付之间的错配。
- 本交易存在一定的提前偿还和拖欠风险：提前偿还有助于优先A2级证券本金的兑付，但拖欠行为有可能导致流动性风险。
- 本交易存在一定的再投资风险：信托账户所收到的资金在闲置期内可用于再投资，这将使信托财产面临一定的再投资风险。