中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 初始基础资产集中风险较低：单笔贷款最大未偿本金余额占比0.01%，最大地区（江苏）贷款占比9.95%，最大品牌（江淮汽车）贷款占比35.95%
- 信用增级措施充分：优先级/次级结构、超额抵押（43445.89万元）、流动性储备账户（初始余额为初始资产池余额的1%，即2934.46万元）为优先级提供支撑
- 入池贷款加权平均利率高达9.49%，且持续购买完成后资产池加权平均利率不低于8.0%，利差充足
- 标的资产购买水平充足，发起机构剩余零售汽车抵押贷款余额规模较大，循环期内购买率有保障
- 抵销、混同、流动性等交易结构风险缓释措施完备，风险较低
🟥 负面观点
- 采用持续购买结构，资产池未来信用表现存在不确定性，依赖发起机构遴选资产能力
- 商用车贷款占比36.02%，对宏观经济更敏感，回收风险更高
- 非江淮品牌贷款占比64.05%，历史违约率高于江淮品牌，影响整体回收表现
- 静态池与基础资产在合同期限、LTV分布等方面存在差异，违约参数估计存在误差风险
- 加权平均剩余期限28.40个月，处于较长水平；加权平均初始LTV达71.21%，抵押物安全边际偏弱