标准普尔全球评级有限公司

🟩 正面观点

• 资产池整体情况较好，加权平均账龄8.05个月，加权平均初始抵押率62.25%，加权平均贷款利率7.11%。
• 入池资产集中度风险较低且信用特征良好，入池资产达50021笔，单笔贷款平均未偿本金余额约为8.00万元，前十大借款人占比约0.18%，借款人地区遍布于31个省、自治区和直辖市。
• 次级证券为优先级证券提供了10.50%的信用增级。经过标普信评测算，目前本期交易具备足够的增信缓冲。
• 丰田金融作为发起机构和贷款服务机构在车贷ABS领域经验丰富。

🟥 负面观点

• 中国汽车金融行业的运营历史相对较短，汽车抵押贷款的历史表现数据未经历完整信贷周期。
• 本期交易可能存在一定资金保管机构风险、偿付中断风险以及混同风险。
• 本期交易可能存在未通知借款人以及未办理抵押权变更登记而无法对抗善意第三人的风险。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产集中风险较低，单笔贷款最大未偿本金余额占比0.02%，借款人最大地区（广东）贷款占比26.12%，最大品牌（丰田）贷款占比70.44%
• 借款人还款能力较强，加权平均收入债务比为4.73倍
• 资产端与证券端存在一定利差，入池贷款加权平均利率为7.11%，高于各级证券加权平均利率以及信托相关税费和相关参与机构服务费率之和，封包期间将获得约占资产池总额1.96%的利息回收款
• 优先级/次级结构为优先级证券提供了一定的信用支持，次级为优先级证券提供的信用支持相当于初始起算日未偿本金的10.50%
• 本期证券的交易结构风险较低，抵销风险、混同风险、后备贷款服务机构缺位风险、流动性风险及法律风险的缓释措施能相对降低交易结构风险

🟥 负面观点

• 静态样本池与基础资产池某些特征和所经历的宏观环境可能存在差异，违约分布参数的估计可能存在一定误差
• 本期证券未办理抵押权转让变更登记，存在借款人的其他债权人以善意第三人的名义对该抵押车辆主张抵押权的风险
• 宏观经济整体有望在稳增长政策的支持下保持稳定，但仍需关注居民实际可支配收入恢复缓慢、汽车细分市场分化与行业竞争加剧等因素带来的信用风险上升