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福元2022年第一期

基础信息

  • 公告日期: 2022-03-08
  • 簿记建档: 2022-03-15
  • 设立日期: 2022-03-18
  • 法定到期: 2026-11-26
  • 付款周期: 每月
  • 底层资产: 🚗汽车贷款
  • 产品系列: 福元
  • 簿记人: None

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
22福元1A1_bc100.00132,000.002.55 %2022-03-182023-02-26132,000.00100.00
22福元1A2_bc100.00218,000.002.66 %2022-03-182024-02-26218,000.00100.00
发行规模偿付类型利率类型预期到期债券名称起息日期配售金额预期存续加权存续
132,000.00固定摊还固定利率2023-02-26优先A-1级2022-03-18132,000.000.950.52
218,000.00过手摊还固定利率2024-02-26优先A-2级2022-03-18218,000.001.950.99
40,000.00过手摊还零息式2024-02-26次级2022-03-180.001.951.95

融资结构

募集规模: 390,000.00
次级比例: 10.256%

资产池统计
起算日期: 2022-01-01
本息费余额:399,999.97
平均余额: 9.70
平均利率: 2.30%

相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差

售前报告:

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

  • 优先级/次级本金支付机制和初始超额抵押提供12.50%信用支持
  • 资产池高度分散：41257笔贷款，单笔平均余额97000元，前50笔最大余额占比1.01%
  • 设置流动性储备账户，初始金额为39999997.45元（初始池余额的1.00%），提供流动性支持
  • 发起机构及贷款服务机构福特汽车金融资信优良，截至2021年9月末零售贷款不良率仅为0.08%

🟥 负面观点

  • 抵押权未办理变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险
  • 历史数据（2010年1月起）未经历完整经济周期，对未来表现预测能力有限
  • 汽车行业产销量下滑、竞争加剧，叠加疫情及宏观经济不确定性，可能影响基础资产信用表现

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 基础资产信用质量较好：借款人加权平均年龄38.63岁，处于职业及收入上升期；加权平均收入债务比4.68倍，还款能力较强；单笔最大未偿本金占比仅0.02%；最大地区（广东）贷款占比12.29%，最大品牌（Ford）占比54.73%，集中风险较低
  • 优先级/次级结构及超额抵押提供12.50%信用支持（即499999962.5元）
  • 设立流动性储备账户，初始金额约39999997元（资产池余额的1%），缓释利息偿付流动性风险
  • 抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险缓释措施完备，交易结构风险较低
  • 发起机构福特金融截至2021年9月末存量零售信贷资产208亿元，不良率仅0.08%，风控与尽职管理能力强
  • 历史静态池129个，12期平均累计违约率0.36%，24期0.99%，外推均值1.15%，表现优异
  • 入池贷款100%为新车抵押，加权平均初始LTV为55.97%，抵押物足值且变现支撑回收率50%

🟥 负面观点

  • 静态样本池与基础资产池在合同期限、初始LTV分布等方面存在差异，违约参数估计存在误差风险
  • 加权平均贷款利率仅2.29%，低于优先级证券综合票面利率及税费成本，利差支持有限；虽有封包期利息及超额抵押补偿，但对利率敏感度高
  • 未办理抵押权转让变更登记，受托机构仅为名义抵押权人，存在无法对抗善意第三人风险；依赖委托机构收购机制缓释，法律执行不确定性仍存
  • 宏观经济增速放缓、居民可支配收入恢复缓慢、汽车细分市场分化加剧，可能带来信用风险上升

违约前分配

  1. 向受托机构支付其根据中国法律或中国税务机关的指令应当由信托承担的，但委托机构及贷款服务机构未支付或未预提的税收(包含增值税)(如有)，资金来源为回收款，按实际发生额顺序支付
  2. 向受托机构、资金保管机构及支付代理机构支付应向该等主体支付的服务报酬（但在支付日前已向支付代理机构支付的费用除外），资金来源为回收款，按合同约定顺序支付
  3. 向贷款服务机构支付贷款服务机构的服务报酬，资金来源为回收款，按合同约定顺序支付
  4. 以每月人民币150,000元为上限，向任何相关方支付未曾由委托机构支付且到期应付的可报销费用支出，资金来源为回收款，按顺序支付
  5. 向优先A级资产支持证券的持有人支付优先A级资产支持证券的利息款项，资金来源为回收款，按票面利率计算顺序支付
  6. 向优先A-1级资产支持证券的持有人支付优先偿付本金，直至优先A-1级资产支持证券的未偿本金余额在每一支付日达到对应的计划本金余额，资金来源为回收款，按顺序支付
  7. 向优先A-2级资产支持证券的持有人支付优先偿付本金减去已支付的优先A-1级资产支持证券的优先偿付本金后的金额，直至优先A-2级资产支持证券的未偿本金余额为零，资金来源为回收款，按顺序支付
  8. 向优先A-1级资产支持证券的持有人支付优先偿付本金减去已支付的优先A-1级资产支持证券和优先A-2级资产支持证券的优先偿付本金后的金额，直至优先A-1级资产支持证券的未偿本金余额为零，资金来源为回收款，按顺序支付
  9. 向流动性储备账户转入使该账户的余额达到必备流动性储备金额所需的款项，资金来源为回收款，按顺序支付
  10. 向优先A-1级资产支持证券的持有人偿付本金，直至优先A-1级资产支持证券的未偿本金余额在每一支付日达到对应的计划本金余额，资金来源为回收款，按顺序支付
  11. 向优先A-2级资产支持证券的持有人偿付本金，直至优先A-2级资产支持证券的未偿本金余额为零，资金来源为回收款，按顺序支付
  12. 向优先A-1级资产支持证券的持有人偿付本金，直至优先A-1级资产支持证券的未偿本金余额为零，资金来源为回收款，按顺序支付
  13. 向任何相关方支付依据上述第(4)项未能支付完的到期应付的可报销费用支出，以及，向委托机构补偿已由委托机构代信托支付但委托机构要求自信托财产获得补偿且已向受托机构出具适当的发票的任何可报销费用支出，资金来源为回收款，按实际发生额顺序支付
  14. 向次级资产支持证券的持有人偿付本金，直至次级资产支持证券的未偿本金余额为零，资金来源为回收款，按实际剩余金额顺序支付
  15. 向次级资产支持证券的持有人支付全部剩余资金，资金来源为回收款，按余额全部分给次级证券顺序支付
池表现数据仅在NPL产品中展示
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