联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产分散性良好，单户借款人未偿本息费总额占比及预测回收额占比均不超过0.138%
• 优先/次级结构为优先档资产支持证券提供了充足的信用支持，次级档占比27.18%
• 设置了信托流动性储备账户，能够较好地缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构不良贷款处置经验丰富，且对资产池信息了解充分
• 设置了超额奖励服务费机制，有助于激励贷款服务机构勤勉尽职，提高资产池回收率

🟥 负面观点

• 入池资产未附带抵押或质押担保，单笔债权回收不确定性较大
• 未设置外部流动性支持机制，仅依赖内部流动性储备账户，存在一定的流动性风险
• 不良贷款的回收情况具有不确定性，受宏观经济、催收环境等因素影响较大

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，扣除费用后仍形成超额覆盖
• 基础资产笔数多、分散度高，降低回收波动风险
• 流动性储备账户设置有效缓释优先档利息支付的流动性风险
• 信用触发机制完备，抵销和混同风险低
• 发起机构农业银行主体信用水平高，贷后管理能力强，历史回收表现良好

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低，依赖催收且催收费用较高
• 催收费率按五级分类阶梯设置（次级10%、可疑20%、损失30%），若实际费用超预期将影响优先档兑付
• 基础资产回收受政策变动、疫情反复影响，存在不确定性
• 实际发行利率若高于预期，可能影响优先档正常兑付
• 宏观经济下行压力可能影响部分债务人还款能力