联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 资产池整体质量良好，涉及4561笔个人汽车贷款，单个借款人未偿本金余额单笔占比很小，最大占比不超过0.08%，入池汽车贷款分布在全国30个省/市、自治区，基础资产分散性较好；加权平均贷款初始抵押率为63.99%，初始抵押率较低。根据一汽汽车金融提供的同类资产历史静态池数据测算的预期累计违约率为1.46%，考虑了账龄的预期累计违约率为1.25%，回收率为72.85%。
- 初始超额抵押和优先/次级结构的设置为优先级资产支持证券提供了充足的信用支持。本交易初始超额抵押占资产池未偿本金余额的4.73%，考虑了初始超额抵押后，优先级证券获得14.08%的信用支持。
🟥 负面观点
- 物权风险：本交易中，发起机构在向受托机构转让基础资产时，相关的车辆抵押权同时转让给受托机构。但发起机构与受托机构未办理抵押权变更登记，因而存在不能对抗善意第三人的风险，这将使信托面临一定的法律风险。
- 模型风险：影响贷款违约及违约后回收的因素较多，加上我国开展汽车贷款的历史不长，数据基础不充分，定量分析时采用的相关假设或参数估计可能存在误差。
- 外部经济环境不确定性风险：目前，新冠肺炎疫情全球大流行，对各国经济和贸易造成严重冲击，全球经济陷入深度衰退。我国宏观政策加大逆周期调节力度对冲疫情负面影响，经济逐步复苏。在此背景下，宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。