屹腾2022年第二期

基础信息

  • 公告日期: 2022-06-10
  • 簿记建档: 2022-06-17
  • 设立日期: 2022-06-22
  • 法定到期: 2026-09-26
  • 付款周期: 每月
  • 底层资产: 🚗汽车贷款
  • 产品系列: 屹腾
  • 簿记人: None

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
22屹腾2优先100.00446,400.002.4 %2022-06-222023-07-26446,400.00100.00
22屹腾2C100.0049,600.00/2022-06-222024-09-2649,600.00100.00
发行规模偿付类型利率类型预期到期债券名称起息日期配售金额预期存续加权存续
446,400.00过手摊还固定利率2023-07-26优先级2022-06-22/1.09None
49,600.00过手摊还零息式2024-09-26次级2022-06-22/2.27None


融资结构

募集规模: 496,000.00
次级比例: 10.000%


资产池统计
起算日期: 2022-01-25
本息费余额:520,896.91
平均余额: 4.60
平均利率: 1.90%


相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差


售前报告:

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

  • 资产池分散性极好:113358笔贷款,单笔最大未偿本金占比不足0.02%,覆盖全国31个省/市/自治区
  • 加权平均首付比例为40.03%
  • 加权平均贷款初始抵押率为59.97%
  • 历史静态池预期全周期累计违约率1.60%,考虑账龄后为0.92%,回收率72.85%
  • 初始超额抵押24896.91万元,占资产池未偿本金4.78%
  • 优先/次级结构提供14.30%信用支持(含超额抵押)
  • 压力测试安全距离9.96%

🟥 负面观点

  • 未办理抵押权变更登记,存在不能对抗善意第三人的物权风险
  • 模型风险:我国汽车贷款历史数据有限,违约率与回收率参数估计可能存在误差
  • 外部经济环境不确定性风险:新冠疫情冲击及宏观经济系统性风险可能影响资产池信用表现

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 基础资产集中风险较低:单笔贷款最大未偿本金余额占比仅0.013%,借款人覆盖31个省市,最大地区(河南)占比11.18%,最大品牌(大众)占比81.48%;整体分散度高
  • 借款人还款能力很强:加权平均年龄36.16岁,加权平均收入债务比6.58倍
  • 信用增级充足:次级档+超额抵押合计提供14.30%信用支持(即695600000元)
  • 发起机构风险管理能力强:截至2021年12月末存量零售信贷资产480.32亿元,零售贷款不良率0.58%
  • 历史表现优异:112个静态样本池12期平均累计违约率0.57%,24期平均1.36%;外推均值0.90%
  • 抵押充分:全部为新车抵押,加权平均初始LTV为59.97%,抵押物变现对回收率有支撑
  • 交易结构稳健:抵销、混同、流动性等风险缓释措施完备;未办理抵押权变更登记但设赎回机制

🟥 负面观点

  • 静态池与基础资产存在特征差异:合同期限分布(基础资产62.89%为12–24月 vs 静态池38.98%)、LTV分布(基础资产48.69%在40%–60% vs 静态池34.13%)不一致,参数估计存在误差风险
  • 利差支持极弱:加权平均贷款利率仅1.90%,封包期利息不入池,扣除费用后净利差非常有限,且取决于实际发行利率
  • 未办理抵押权转让变更登记:存在无法对抗善意第三人的法律风险,虽有赎回条款缓释,但仍构成关注点
  • 宏观经济与行业风险:居民可支配收入恢复缓慢、汽车细分市场分化、行业竞争加剧可能推升信用风险

违约前分配


  1. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:应缴纳的税收和规费(如有);分配方式:顺序支付
  2. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:受托人垫付的信托设立公告费用(如有)、资金汇划费(如有)、发行信息披露费用(如有)、登记托管机构收取的发行登记服务费;分配方式:顺序支付
  3. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:除贷款服务机构的服务报酬和不超过优先支出上限的费用支出;分配方式:同顺序按比例分配(如收入回收款不足以支付本顺序所列各项金额)
  4. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:优先级证券的利息;分配方式:顺序支付
  5. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:当贷款服务机构不具备任一必备评级等级时,同顺序将相应款项转入信托(流动性)储备账户,使信托(流动性)储备账户的余额不少于必备(流动性)储备金额,将相应款项转入信托(服务转移和通知)储备账户,使信托(服务转移和通知)储备账户的余额不少于必备(服务转移和通知)储备金额;分配方式:顺序支付
  6. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:贷款服务机构的服务报酬;分配方式:顺序支付
  7. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:超过优先支出上限的费用支出;分配方式:同顺序按所差金额的相应比例分配(如收入回收款不足以支付本顺序所列各项金额)
  8. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:如果发生加速清偿事件,则将全部余额记入本金分账户,如果未发生加速清偿事件,则剩余资金继续按以下顺序分配;分配方式:顺序支付
  9. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:本金分账户累计转移额和违约额补足;分配方式:顺序支付
  10. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:如果优先级证券的本金尚未清偿完毕,则将剩余资金按照不超过5%/年的收益率支付次级证券该计息期间期间收益;分配方式:顺序支付
  11. 分配资金来源:收入分账户项下资金;分配资金去向:如仍有剩余资金的,则将全部剩余资金记入本金分账户;分配方式:顺序支付
  12. 分配资金来源:本金分账户项下资金;分配资金去向:弥补收入分账户税费和规费、相关发行费用、除贷款服务机构外其他所有参与机构服务报酬和优先支出上限内所有参与机构可报销费用支出、优先级证券利息、各储备账户的必备储备金额补足、贷款服务机构的服务报酬、超过优先支出上限的费用支出;分配方式:顺序支付
  13. 分配资金来源:本金分账户项下资金;分配资金去向:分配优先级证券的未偿本金,直至清偿完毕;分配方式:顺序支付
  14. 分配资金来源:本金分账户项下资金;分配资金去向:分配次级证券的本金,直至清偿完毕;分配方式:顺序支付
  15. 分配资金来源:本金分账户项下资金;分配资金去向:剩余资金作为次级证券的收益分配;分配方式:顺序支付
池表现数据仅在NPL产品中展示
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