中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 初始基础资产集中风险较低，单笔贷款最大未偿本金余额占比0.03%，借款人所属最大地区（广东）贷款占比17.46%，最大品牌（蔚来汽车）贷款占比64.35%。
- 借款人还款能力较强，加权平均收入债务比为3.15倍，加权平均年龄为37.78岁，还款意愿较强。
- 优先级/次级结构为优先档证券提供信用支持，优先A档证券获得11.63%信用支持，优先B档证券获得3.00%信用支持。
- 本期证券的抵销、混同风险较低，缓释措施能相对降低交易结构风险。
- 发起机构招商银行风险管理能力和尽职管理能力很强，贷前风险控制和贷后管理能力有效降低违约风险。
- 基础资产均为新能源汽车分期贷款，整体资产质量较好，历史逾期率和不良率较低。
- 交易结构风险较低，信用触发机制设置较为完备。
🟥 负面观点
- 发起机构新能源汽车贷款规模小，表现期短，静态样本池与基础资产池特征和宏观环境可能存在差异，违约分布参数估计可能存在误差。
- 入池贷款加权平均费率较低（2.78%），利差支持较为有限，受证券端实际发行利率影响较大。
- 本期证券入池资产部分分期贷款车辆未做抵押担保，信用类贷款占比53.27%，抵押类贷款占比46.73%，抵押物增信程度有限。
- 本期证券未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险，但交易文件规定发起机构有义务赎回相应贷款以缓释风险。
- 宏观经济恢复节奏边际放缓，需关注外部环境和疫情影响的不确定性带来的信用风险上升。
- 基础资产均为新能源汽车分期贷款，与静态样本池（全量零售贷款）长期资产表现可能存在差异。
- 加权平均贷款价值比较高（73.14%），抵押物提供的增信程度有限。