中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 优先级/次级支付机制提供14.50%信用支持
• 入池资产分散性好：63258笔、63258户，前50大借款人未偿本金余额占比仅0.30%
• 利差风险较小：基础资产与优先级证券均为固定利率
• 封包期产生一定超额利息及较早本金偿付，提供额外信用支持
• 设置信托（流动性）储备账户，必备金额3000.00万元，缓释利息偿付流动性风险
• 贷款服务机构长安汽金经营稳健、资产质量良好、经验丰富，抵销及混同风险极低

🟥 负面观点

• 未办理抵押权变更登记风险：抵押权随债权一并转让但未登记，可能无法对抗善意第三人
• 有限的历史数据和模型局限性：历史数据覆盖2016年10月至2023年1月，未经历完整经济周期，预测能力受限
• 宏观经济下行压力增加基础资产履约不确定性

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产集中风险较低：单笔贷款最大未偿本金余额占比小于0.01%，最大地区（广东）贷款占比13.20%，最大品牌（长安轿车）占比67.66%
• 基础资产账龄较长：加权平均账龄13.81个月，最短2个月，最长39个月，风险暴露额随账龄增加而降低
• 借款人还款能力较强：加权平均年龄34.96岁，处于职业及收入上升期；加权平均收入债务比为4.70倍
• 优先级/次级结构提供信用支持：次级档为优先档提供14.50%信用增级
• 外部流动性储备缓释流动性风险：流动性储备账户初始必备金额3000万元
• 抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险缓释措施完备，交易结构风险较低
• 发起机构风险管理能力强：截至2022年12月末存量零售信贷资产651.88亿元，不良率0.77%

🟥 负面观点

• 静态样本池与基础资产池存在特征及宏观环境差异，71个静态池历史数据表现期较短，违约分布参数估计可能存在误差
• 入池贷款加权平均利率仅3.19%，利差支持有限，受证券端发行利率影响较大
• 未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险；虽有赎回条款缓释，但仍构成法律瑕疵
• 宏观经济仍面临居民可支配收入恢复缓慢、汽车细分市场分化与行业竞争加剧等信用风险