中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 初始基础资产集中风险较低，单笔贷款最大未偿本金余额占比0.01%，借款人所属最大地区（广东）贷款占比10.00%，最大品牌（哈弗）贷款占比55.16%
• 借款人还款能力较强，加权平均年龄为36.08岁，加权平均收入债务比为4.40
• 优先级/次级结构以及超额抵押为优先级证券提供了一定的信用支持，信用支持比例为17.53%
• 本期证券的抵销、混同风险较低，设置了信托（混同）储备账户等缓释措施
• 发起机构风险管理能力和尽职管理能力相对较强，截至2022年10月末零售贷款不良率为0.34%

🟥 负面观点

• 静态样本池与基础资产池某些特征和所经历的宏观环境可能存在差异，违约分布参数的估计可能存在一定误差
• 持续购买的模式以及发起机构遴选资产的标准和能力均会对资产池未来表现带来一定的不确定性
• 初始入池资产中零息贷款占比较高，加权平均贷款利率为2.59%，资产端利率处于较低水平
• 本期证券未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险
• 宏观经济整体有望在稳增长政策的支持下保持稳定，但仍需关注宏观与行业等因素带来的信用风险上升

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池整体质量良好：涉及70212笔个人汽车贷款，分散性很好；加权平均贷款首付比例为34.03%，首付比例合理；历史静态池预期累计违约率为0.58%，考虑了账龄的预期累计违约率为0.51%，回收率为59.91%，历史数据表现优良。
• 信用支持充足：初始超额抵押占资产池未偿本金余额的8.54%，考虑了初始超额抵押后，优先级证券获得17.53%的信用支持。
• 储备账户提供保障：设置了信托（流动性）储备账户，有利于缓释优先级证券利息支付面临的流动性风险，为优先级证券利息的偿付提供了较好的流动性支持。
• 量化测算结果良好：优先级证券的实际风险承受能力高于AAAₛf等级的最低要求，压力测试安全距离为17.06%。

🟥 负面观点

• 持续购买风险：本交易采用持续购买结构，在持续购买期内资产池回收款将用于持续购买新增基础资产，因此长城滨银汽金贷款业务的发展情况、审贷标准以及业务流程会影响到该项业务的资产质量，进而对本交易标的资产的信用质量产生影响。
• 物权风险：发起机构与受托机构未办理抵押权变更登记，存在不能对抗善意第三人的风险。
• 模型风险：影响贷款违约及违约后回收的因素较多，定量分析时采用的数学方法和相关数据可能存在一定模型风险。
• 外部经济环境不确定性风险：新冠肺炎疫情全球大流行，对各国经济和贸易造成严重冲击，全球经济陷入深度衰退。我国宏观政策加大逆周期调节力度对冲疫情负面影响，经济逐步复苏。在此背景下，宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。