联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 资产池整体质量良好：涉及79347笔个人汽车贷款，单个借款人未偿本金余额最大占比不超过0.0082%，分散性好；加权平均贷款首付比例为34.03%，首付比例合理；历史静态池数据表现优良，预期全周期累计违约率为0.70%，考虑了账龄的预期累计违约率为0.56%，回收率为59.18%。
- 信用支持充足：初始超额抵押占资产池未偿本金余额的6.04%，考虑了初始超额抵押后，优先级证券获得15.02%的信用支持；优先/次级结构设置提供了信用提升。
- 储备账户提供保障：设置了信托（流动性）储备账户，有利于缓释优先级证券利息支付面临的流动性风险，为优先级证券利息的偿付提供了较好的流动性支持。
- 量化测算结果良好：优先级证券的实际风险承受能力高于AAA等级的最低要求，压力测试安全距离为13.35%。
🟥 负面观点
- 持续购买风险：本交易采用持续购买结构，在持续购买期内资产池回收款将用于持续购买新增基础资产，因此长城滨银汽金贷款业务的发展情况、审贷标准以及业务流程会影响到该项业务的资产质量，进而对本交易标的资产的信用质量产生影响。
- 物权风险：信托一经生效，发起机构对个人汽车抵押贷款的转让即在发起机构和受托人之间发生法律效力，且附属于个人汽车抵押贷款相关的车辆抵押权同时转让给受托机构。但发起机构与受托机构未办理抵押权变更登记，因而存在不能对抗善意第三人的风险。
- 模型风险：影响贷款违约及违约后回收的因素较多，定量分析时采用的数学方法和相关数据可能存在一定模型风险。
- 外部经济环境不确定性风险：2022年，地缘政治局势动荡不安，世界经济下行压力加大，国内经济受到极端高温天气等多重超预期因素的反复冲击，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，经济继续下行。在此背景下，宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。