联合资信评估股份有限公司

• 评级日期: 2024-07-29
• 基准日: 债券/2024-04-26 , 资产池/2024-03-31
• 跟踪评级: <23橙益1优先/AAA_sf>

🟩 正面观点

• 剩余优先档证券获得的信用支持大幅提升，由首次评级的27.15%提升至60.89%；交易结构中设置了信托（流动性）储备账户，缓释了优先档证券本息兑付的流动性风险；发起机构/贷款服务机构平安银行财务状况优良，处置方式恰当有效，贷款服务能力良好，其他参与机构履职稳定，有助于优先档证券的顺利兑付；量化模型指示信用等级为AAA_sf。

🟥 负面观点

• 资产实际回收进度不及预期，截至跟踪基准日实际回收金额为114136800元，低于首次评级同期预测的147687500元；剩余资产加权平均逾期期数上升至16.06个月，未来回收不确定性增加；不良资产回收受宏观经济系统性风险影响，如世界经济低迷、地缘政治冲突及国内逆周期调控等因素可能对资产池信用表现产生不利影响。

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性很好，共12049笔，涉及12041户借款人，单户未偿本息费余额占比不超过0.06%，预计回收金额占比不超过0.04%。
• 优先/次级结构为优先档提供充足信用支持，预测毛回收率19.76%，优先档发行规模1.1亿元，获得优先偿付。
• 设置信托（流动性）储备账户，过渡期内现金回收可补充储备，缓释利息兑付流动性风险。
• 贷款服务机构平安银行具有丰富不良贷款处置经验，了解资产信息，能有效降低回收风险。
• 设置浮动服务报酬机制，激励贷款服务机构勤勉尽职，提升资产池回收率。

🟥 负面观点

• 单笔不良债权回收存在不确定性，受多种复杂因素影响，回收金额与时间预测存在较大偏差风险。
• 未办理车辆抵押权变更登记，存在不能对抗善意第三人风险，信托面临物权法律风险。
• 未设置外部流动性支持机制，不良贷款处置现金流不规则，可能引发流动性风险。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多，分散度较高，降低了资产池回收的波动程度。
• 加权平均逾期期限较短，有助于提升回收率。
• 历史已发行项目真实回收表现较好。
• 交易结构中存在超额覆盖，对优先档证券本息偿付提供较好支持。
• 设置了信托（流动性）储备账户，缓释了流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，抵销、混同风险很低。
• 发起机构平安银行主体信用水平很高，贷后管理能力较强。

🟥 负面观点

• 抵押物为未安装定位系统的汽车，状态不可控，回收价值和时间存在不确定性。
• 回收更多依赖借款人催收，受催收政策变动影响较大。
• 疫情负面影响尚未完全恢复，部分借款人还款能力仍承压。
• 实际发行利率若高于预期，可能影响优先档正常兑付。
• 宏观经济短期内债务人还款能力仍面临压力。