联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 本交易入池基础资产质量良好，涉及113702笔个人汽车抵押贷款，借款人分布在31个省、自治区和直辖市，单笔贷款最高未偿本金余额占比0.0037%，资产池分散性良好。历史静态池测算考虑账龄后的累计违约率为1.38%，回收率为35.76%，历史信用表现优良。
- 超额利差有助于提升优先级资产支持证券的保障程度。资产池加权平均贷款利率为6.33%，与本交易税率、相关参与机构服务费率和优先级资产支持证券加权平均预期发行利率（2.27%）之间预计将存在一定的超额利差。
- 优先/次级结构为优先级资产支持证券提供了充足的信用支持。优先A级资产支持证券获得优先B级资产支持证券和次级资产支持证券14.00%的信用支持；优先B级资产支持证券获得次级资产支持证券9.25%的信用支持。
- 流动性支持设置能较好缓释证券兑付的流动性风险。本交易设置了信托（流动性）储备账户，能够较好缓释优先级资产支持证券利息兑付面临的流动性风险。
🟥 负面观点
- 存在一定模型风险。影响贷款违约及违约后回收的因素较多，定量分析时采用的数学方法和相关数据可能存在一定模型风险。
- 物权风险。信托一经生效，委托人对个人汽车抵押贷款的转让即在委托人和受托人之间发生法律效力，且附属于个人汽车抵押贷款相关的车辆抵押权同时转让给受托机构。但在抵押权转移登记至受托人名下之前，受托人持有的抵押权存在无法对抗善意第三人的风险。
- 存在一定宏观经济系统性风险。2023年上半年，经济运行整体回升向好，但回升动能依然较弱，恢复势头仍需呵护。在此背景下，宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。