惠元2023年第七期

基础信息

  • 公告日期: 2023-12-11
  • 簿记建档: 2023-12-18
  • 设立日期: 2023-12-21
  • 清算日期: 2025-06-20
  • 法定到期: 2028-12-20
  • 付款周期: None
  • 底层资产: ⚠️不良资产
  • 细分资产: 🛍️消费贷款
  • 产品系列: 惠元
  • 发起人: 中信银行
  • 承销商: 中信证券
  • 发行人: 中信信托
  • 簿记人: None
  • 服务商: 中信银行

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
23惠元7优先0.000.003.1 %2023-12-212025-12-203,600.00100.00
23惠元7C0.000.00/2023-12-212026-12-201,170.00100.50
债券名称发行规模偿付类型利率类型预期到期起息日期配售金额预期存续加权存续
优先档3,600.00过手摊还固定利率2025-12-202023-12-213,420.002.00.81
次级档1,170.00过手摊还零息式2026-12-202023-12-211,111.003.02.23


融资结构

募集规模: 4,770.00
次级比例: 24.528%


资产池统计
起算日期: 2023-10-13
本息费余额:47,153.19
本金余额:45,962.24


资产池回收预测
    中债资信: 6,536.24 (回收率: 13.862%)
    中诚信国际: 6,689.27 (回收率: 14.186%)


资产池五级分类
    次级: 31.85%
    可疑: 68.10%
    损失: 0.05%


相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差


售前报告:

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

  • 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。一般景况下,本交易入池资产36个月内预期毛回收金额6.689.27万元,预期净回收金额5.552.09万元;24个月内预期毛回收金额5,431.40万元,预期净回收金额4,508.07万元,相较优先档证券发行规模3,600.00万元提供了较大的现金流回收支持。
  • 储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
  • 中信银行具备丰富的贷款服务经验,经营稳健,其不良贷款处置回收经验丰富,能为本交易提供优质服务。

🟥 负面观点

  • 回收不确定性较大。入池资产为无抵押的个人消费类贷款不良债权,催收过程复杂多变,易受系统性风险和偶然因素影响,未来现金流回收存在不确定性。
  • 未设置外部流动性支持机构,优先档证券按季付息,利息兑付可能面临一定的流动性风险。
  • 模型存在局限性,历史数据对未来表现预测作用有限,评级模型依赖假设,真实情况可能存在偏差。
  • 宏观经济下行压力会影响基础资产履约表现,增加信用风险。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持,正常情景下超额覆盖明显
  • 流动性储备账户设置有效缓释了优先档证券的流动性风险
  • 信用触发机制较为完备,抵销、混同、后备服务缺位、流动性等风险缓释措施充分
  • 发起机构中信银行主体信用水平高,贷后管理能力较强,历史项目真实回收表现较好
  • 交易结构合法合规,信托财产实现破产隔离,法律风险较低

🟥 负面观点

  • 入池资产为无担保的个人信用类消费不良贷款,回收依赖催收,回收不确定性较高
  • 基础资产平均未偿本息费余额较高,单笔回收波动性大
  • 回收款分配顺序中,处置费用在优先档利息之前支付,若催收费用超预期将影响优先档兑付
  • 宏观经济复苏仍面临压力,居民收入恢复缓慢,可能影响借款人还款能力和回收率
  • 疫情负面影响尚未完全消除,部分借款人还款能力仍未恢复,带来回收不确定性

违约前分配


  1. 从信托财产(回收款)中,顺序支付依据相关中国法律应由受托人缴纳的与信托相关的税收(实际发生额)至信托分配(税收)账户
  2. 从信托财产(回收款)中,顺序支付应支付但尚未支付的各项发行费用总额(包括受托机构垫付的费用,承销报酬在第一个分配指令发送日计入)(实际发生额)至信托分配(费用和开支)账户
  3. 从信托财产(回收款)中,顺序支付支付代理机构、受托人、资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构的报酬及相关主体和贷款服务机构不超过优先支出上限的可报销费用(实际发生额)至信托分配(费用和开支)账户
  4. 从信托财产(回收款)中,顺序支付委托人在过渡期内垫付且未受偿的处置费用,以及贷款服务机构自信托生效日起垫付且未受偿的处置费用(全部当期处置费用)至信托分配(费用和开支)账户
  5. 从信托财产(回收款)中,顺序支付下一个支付日应支付的优先档资产支持证券利息金额(当期应付利息)至信托分配(证券)账户
  6. 从信托财产(回收款)中,顺序支付使信托(流动性)储备账户余额不少于必备流动性储备金额(即下一期预计所有应付金额总和,各项费用以优先支出上限为限)至信托(流动性)储备账户
  7. 从信托财产(回收款)中,顺序支付超过优先支出上限的受托人、贷款服务机构、资金保管机构、评级机构、审计师及后备贷款服务机构的实际费用支出总额(实际发生额)至信托分配(费用和开支)账户
  8. 从信托财产(回收款)中,顺序支付偿还优先档资产支持证券本金,直至其未偿本金余额为零(按计划或可用资金偿还)至信托分配(证券)账户
  9. 从信托财产(回收款)中,顺序支付当期应支付的贷款服务机构基本服务费(合同约定费用)至信托分配(费用和开支)账户
  10. 从信托财产(回收款)中,顺序支付清偿次级档资产支持证券固定资金成本(合同约定成本)至信托分配(证券)账户
  11. 从信托财产(回收款)中,顺序支付偿还次级档资产支持证券本金,直至其未偿本金余额为零(至偿还完毕)至信托分配(证券)账户
  12. 从信托财产(回收款)中,顺序支付超额奖励服务费(如有)支付给贷款服务机构(按约定计算)至信托分配(费用和开支)账户
  13. 从信托财产(回收款)中,顺序支付剩余余额作为次级档资产支持证券收益(剩余资金)至信托分配(证券)账户

资产池处置

报告期数期末池余额期末资产数量处置中资产已处置资产回收金额回收期初回收期末ARS
146,480.816,153817.74984.591,802.332023-10-132023-12-3117.66%
246,561.135,903370.59313.27683.862024-01-012024-02-298.97%
346,942.305,826372.52416.31788.832024-03-012024-05-316.71%
447,396.885,766353.06402.93755.992024-06-012024-08-316.43%
548,103.325,708340.58197.94538.532024-09-012024-11-304.63%
648,823.175,665325.62235.86561.482024-12-012025-02-284.88%
7//235.970.00235.972025-03-012025-05-312.01%

累计回收

兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12024-01-221,996.921,603.083.1 %9.171,612.25
22024-03-201,363.68633.243.1 %10.18643.42
32024-06-20582.84780.843.1 %10.66791.50
42024-09-200.00582.843.1 %4.55587.39
52024-12-200.000.003.1 %/0.00
62025-03-200.000.003.1 %/0.00
72025-06-200.000.003.1 %/0.00
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息超额收益本息合计
12024-01-221,170.000.00///0.00
22024-03-201,170.000.00///0.00
32024-06-201,170.000.00///0.00
42024-09-201,160.649.36/113.88/123.24
52024-12-20689.36471.28/37.51/508.79
62025-03-20171.76517.61/22.09/539.70
72025-06-200.00171.76/5.6310.59187.97
产品统计
  • 产品存续: 17月
    • 起始日期: 2023-12-21
    • 结束日期: 2025-06-20
  • 回收款项: 5,366.99
  • 初始余额: 47,153.19
  • 回收比率: 11.382%
  • 预计回收:
    • 中债资信: 6,536.24 / (121.79%)
    • 中诚信国际: 6,689.27 / (124.64%)
债券统计
优先C
年化回报3.11%13.57%
静态收益34.56183.85
静态回报0.960%15.635%
加权存续0.311.18
本金结清2024-09-202025-06-20
收入统计
科目余额备注
合计回收5,366.99
合格投资0.89
回购收入/
支出统计
科目余额备注
处置费用95.86
贷款服务费79.22
受托机构报酬25.00
资金保管机构报酬0.25
兑息服务费0.25
发行登记服务费2.00
律师费19.00
评级费68.00
承销报酬费24.53
审计费33.60
增值税及附加支出25.48
优先档资产支持证券本金支出3,600.00
优先档资产支持证券利息支出34.56
次级档资产支持证券本金支出1,170.00
次级档资产支持证券收益支出189.70

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