中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产集中风险较低：单笔贷款最大未偿本金余额占比小于0.01%，广东地区贷款余额占比10.13%，奇瑞汽车品牌占比39.21%
• 借款人还款能力较强：加权平均年龄37.36岁，加权平均收入债务比6.82倍
• 优先级/次级结构提供21.03%信用支持；设立信托（流动性）储备账户，初始金额约1498.08万元
• 入池贷款加权平均利率6.18%，封包期可积累约占资产池总额1.4%的利息回收款，即约4194.61万元
• 抵销、混同、流动性及法律风险缓释措施充分，交易结构风险较低

🟥 负面观点

• 静态样本池与基础资产池在合同期限、LTV分布等方面存在差异，违约参数估计存在误差风险
• 商用车贷款占比23.18%，外品牌贷款占比39.75%，两类贷款不良率更高（商用车0.77%，外品牌0.67%），且更易受宏观经济影响
• 未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险；虽有赎回条款缓释，但仍构成法律瑕疵
• 近12期静态池累计违约率呈上升趋势，系经济下行及局部疫情导致商用车司机收入承压

新世纪资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 基础资产均为正常类贷款，账龄较长，抵押物均为新车，整体信用质量良好
• 入池资产53705笔，涉及51963户借款人，地域覆盖全国31个省/直辖市/自治区，前十大借款人未偿本金余额占比仅0.41%，高度分散
• 次级证券提供21.03%信用支持（63015.03万元/299615.03万元）
• 加权平均收益率6.18%扣除税费后仍高于优先级预期利率3.00%，形成超额利差；信托拟设立日（2023-07-13）与初始起算日（2023-04-04）间隔超3个月，可积累利息回收款，进一步形成超额抵押
• 设置0.5%流动性储备金（14980751.5元），缓释流动性风险
• 交易结构在资金管理、收益分配、触发机制等方面安排完善，保障优先级安全偿付

🟥 负面观点

• 发起机构历史静态池累计违约率相对较高，且本期目标资产池与历史池特征存在差异，需关注后续信用表现
• 23.18%贷款用途为商用类，信用风险高于消费类，需关注其后续表现
• 63.93%贷款为浮动利率，而优先级为固定利率；若贷款利率下行或优先级实际发行利率高于测算利率3.00%，将削弱超额利差对优先级的信用支持
• 借款人提前还款将减少后期利差，影响超额利差信用支持能力
• 信托成立时未办理抵押权转移登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险；虽约定赎回机制缓释，但仍有执行不确定性