联合资信评估股份有限公司

• 评级日期: 2024-07-23
• 基准日: 债券/2024-06-26 , 资产池/2024-05-31
• 跟踪评级: <23爽誉1优先/AAA_{sf}>

🟩 正面观点

• 剩余优先档证券获得的信用支持大幅提升。本交易采用优先/次级结构作为主要的内部信用提升机制，跟踪期内，“23爽誉1优先”获得的信用支持由31.25%提升至54.80%
• 资产池实际回收情况优于首次评级预测。联合资信首次评级预测本交易60期毛回收率为11.12%，即毛回收金额5246.89万元。截至基础资产跟踪基准日，本次资产池收款期间实际回收历经13个月，回收金额共计1629.89万元；联合资信首次评级预测的同期限回收金额为674.74万元，资产池实际回收情况优于首次评级预测

🟥 负面观点

• 不良资产的回收情况具有不确定性。截至本次基础资产跟踪基准日，仍有53户债务人的86笔贷款债权在处置进程中，随着剩余资产逾期期数的增加，未来回收面临的不确定性进一步增加
• 存在一定宏观经济系统性风险。2023年，世界经济低迷，地缘政治冲突复杂多变，各地区各部门稳中求进，着力扩大内需。2023年，中国宏观政策稳中求进，加强逆周期调控。在此背景下，宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产抵质押贷款占比较高，抵质押物的处置变现是主要的回收来源。
• 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险较低。
• 设置了资产服务机构超额回收奖励机制，有利于激励服务商尽职履责。

🟥 负面观点

• 入池资产地区集中度很高，贵州地区未偿本息余额占比达95.56%，受区域经济波动影响大。
• 部分基础资产在信托设立后可能出现瑕疵或缺陷，影响债权主张和担保权利。
• 资产回收率和回收时间受疫情后续影响、司法环境及资产服务机构能力等因素存在不确定性。
• 实际发行利率若高于预期，可能对优先档兑付构成风险。

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产均为担保贷款，以抵押担保为主。
• 资产池预计回收金额及优先/次级顺序偿付结构为优先档资产支持证券提供了充足的信用支持。
• 信托（流动性）储备账户的设置较好地缓释了流动性风险。
• 超额奖励服务费支付机制有助于促使贷款服务机构勤勉尽职，从而有利于提高资产池的回收率。

🟥 负面观点

• 入池资产债务人集中度高。
• 本交易存在很高的地区集中风险。
• 本交易存在一定担保物权风险。
• 抵押物回收表现受房地产行业波动的影响较大。
• 对公不良贷款抵质押物的处置与清收过程存在较大不确定性。