中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，扣除各项费用后仍形成超额覆盖
• 流动性储备账户设置合理，存入下一期相关费用与优先档利息总和的1.5倍，有效缓释流动性风险
• 交易结构中信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等风险缓释措施充分
• 基础资产笔数较多、分布分散，有助于降低单笔回收不确定性对整体回收率的影响
• 加权平均逾期期限较短（3.63个月），有利于提升回收效率
• 发起机构平安银行具备成熟的不良贷款管理与催收体系，历史项目真实回收表现良好
• 静态池数据时间跨度长（2015年5月至2023年11月），分组精细（53组），回收预测基础扎实
• 预计基准情景下资产池总体回收率为17.72%，处于较高水平

🟥 负面观点

• 入池资产为纯信用类不良贷款，无担保或抵质押物支持，回收完全依赖催收，回收可能性较低
• 催收费用从回收款中全额扣除，若实际催收费用超过预计水平，将影响优先档正常兑付
• 基础资产为不良消费贷，受催收政策变动影响较大，回收存在较大不确定性
• 若实际发行利率高于预计利率（3.10%），可能对优先档兑付造成压力
• 宏观经济短期内仍面临居民收入回升持续性不足、房地产下行等压力，可能影响债务人还款能力

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额为优先档证券提供了较大的现金流回收支持，在一般景况下36个月内预期净回收金额达8,696.09万元，显著高于优先档发行规模5,500万元。
• 信托（流动性）储备账户的设置有效缓解了交易可能面临的流动性风险。
• 发起机构及贷款服务机构平安银行具备极强的信用实力和丰富的不良贷款处置经验，能够为本交易提供优质的贷款服务。

🟥 负面观点

• 入池资产为不良债权，回收不确定性较大，处置结果易受系统性风险和偶然因素影响。
• 历史数据未经历完整经济周期，模型对基础资产未来表现的预测作用有限，存在模型风险。
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券的利息兑付可能面临一定的流动性风险。
• 回收款在贷款服务机构账户中有停留时间，若其财务状况恶化可能导致资金混同风险。
• 借款人可能行使抵销权导致信托回收款减少，产生抵销风险。
• 宏观经济下行压力增加基础资产履约不确定，影响回收价值和时间。