中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。
• 信托（流动性）储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 贷款服务机构具备丰富的贷款服务经验，经营稳健，资产质量良好，具备履行其相应职责的能力。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大，处置结果易受系统性风险和偶然因素影响。
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券的利息兑付可能面临一定的流动性风险。
• 模型局限性：评级模型基于理论假设，真实情况可能存在差异。
• 存在资金混同风险：回收款在贷款服务机构账户中停留，若其财务状况恶化可能产生混同风险。
• 宏观经济下行压力增加基础资产履约表现的不确定性。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，有效降低资产池回收波动程度。
• 资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，正常情景下超额覆盖充分。
• 流动性储备账户设置有助于缓释优先档证券利息支付的流动性风险。
• 信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等交易结构风险较低。
• 发起机构平安银行历史项目真实回收表现良好，贷后管理能力较强。

🟥 负面观点

• 入池资产为纯信用类不良贷款，无抵押或担保，回收依赖催收，不确定性高。
• 催收费用在回收款中全额扣除，若实际费用超预期，可能影响优先档兑付。
• 基础资产回收存在较大不确定性，若实际发行利率高于预期，优先档兑付存在风险。
• 宏观经济复苏仍面临压力，居民可支配收入增长缓慢，可能影响债务人还款能力。