东方金诚国际信用评估有限公司

• 评级日期: 2025-07-15
• 基准日: 债券/2025-03-31 , 资产池/2025-03-31
• 跟踪评级: <24建欣7优先/AAA_sf> <24建欣7C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，本期资产支持证券未发生任何信用触发事件，运行情况良好
• 随着优先档资产支持证券部分本金的偿还，截至本次证券跟踪基准日，剩余优先档资产支持证券能够获得次级档资产支持证券34.29%的信用支持，内部信用增进作用进一步提升
• 贷款服务机构中国建设银行不良资产处置经验较为丰富，有利于资产池整体回收率的提升，仍能够很好地为本期资产支持证券入池贷款提供优质服务
• 流动性储备账户等交易结构设置仍能较好地缓释流动性风险

🟥 负面观点

• 基础资产中部分抵押房产仍未办理正式抵押登记，或将对资产的处置回收产生一定不利影响
• 入池资产中可疑类资产未偿本息余额占比进一步提升，不利于基础资产现金流的回收
• 本期资产支持证券的入池资产抵押物全部为居住用房，考虑到宏观经济下行压力尚未根本缓解，未来若借款人可支配收入改善情况或房地产市场景气度回暖情况不及预期，不良资产的催收或处置将继续承压，仍存在基础资产回收金额不及预期或回收时间延长风险，进而将对优先级资产支持证券的兑付造成一定压力

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性极好，共入池116529户借款人，单户借款人未偿本息费余额占比不超过0.03%。
• 优先/次级顺序偿付结构为优先档资产支持证券提供了足够的信用支持，次级档提供25.22%的信用支持。
• 设置了信托（流动性）储备账户，有助于缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 贷款服务机构具有丰富的不良贷款处置经验，能够有效管理回收过程。
• 设置了超额奖励服务费机制，激励贷款服务机构勤勉尽职，提高回收率。

🟥 负面观点

• 入池贷款为无抵押的信用卡不良债权，单笔回收不确定性较大。
• 不良贷款回收受偶然性因素影响较大，预测的回收金额和时间存在不确定性。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数多，分散度高，降低单笔回收不确定性对整体回收率的波动影响
• 加权平均逾期期限较短，平均未偿本息费余额一般，整体回收率可能较高
• 历史已发行项目真实回收表现较好，累计真实回收/预测回收均值达1.23倍
• 交易结构中资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，超额覆盖明显
• 设置了流动性储备账户，缓释优先档证券利息支付的流动性风险
• 信用触发机制完备，抵销和混同风险很低，发起机构主体信用水平很高
• 优先档/次级档结构提供一定信用增级

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，无抵押担保，回收依赖催收，回收可能性较低
• 催收费用较高，处置费率约37%，若实际费用超预期将影响优先档兑付
• 基础资产回收受催收政策变动和疫情反复影响，存在波动性
• 基础资产为信用卡不良贷款，回收不确定性大，若发行利率高于预期将增加兑付风险
• 宏观经济下行压力仍存，部分领域债务人还款能力承压