东方金诚国际信用评估有限公司

• 评级日期: 2025-07-15
• 基准日: 债券/2025-03-31 , 资产池/2025-03-31
• 跟踪评级: <24建欣9优先/AAAsf> <24建欣9C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，本期资产支持证券入池资产分散性仍较好，且未发生任何信用触发事件，运行情况良好；随着“24建欣9优先”部分本金的偿还，内部信用增进作用进一步提升；贷款服务机构中国建设银行不良资产处置经验较为丰富，有利于资产池整体回收率的提升，仍能够很好地为本期资产支持证券入池贷款提供优质服务；流动性储备账户等交易结构设置仍能较好地缓释流动性风险。

🟥 负面观点

• 截至本次资产池跟踪基准日，入池资产均为个人信用卡类不良贷款债权，未附带保证担保或抵质押担保等增信措施，资产现金流回收仅能依靠对借款人的催收回款，未来资产回收的金额和时间不确定性仍较大；入池资产中损失类资产未偿本息费余额占比进一步提升，不利于基础资产现金流的回收；考虑到宏观经济下行压力尚未根本缓解，未来若借款人可支配收入改善情况不及预期，不良资产的催收将继续承压，仍将对优先级资产支持证券的兑付造成一定压力。

东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产共计30164笔，涉及借款人17549户，分布于全国37个地区，资产分散性较好
• 基准情景下，自初始起算日起36个月内资产池预计净回收金额27765.06万元，能够为优先档资产支持证券本息偿付提供较好的保障
• 本资产支持证券设置了流动性储备账户，一定程度上可以缓释优先档资产支持证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构中国建设银行自身财务和经营状况稳健、资本充足，具备丰富的资产证券化经验，能够为本期资产支持证券提供优质的贷款服务

🟥 负面观点

• 入池资产均为个人信用卡类不良贷款债权，未附带保证担保或抵质押担保，资产现金流回收仅依靠对借款人催收的自身回款且可疑类和损失类资产未偿本息费占比分别为38.24%和44.19%，资产回收金额和时间不确定性较大
• 东方金诚对信用卡不良贷款回收金额及时间的预测，建立在历史数据与一系列模型假设之上，受模型局限性影响，未来真实回收情况可能与模型预测结果存在一定的差异
• 近年来宏观经济增速放缓，若未来借款人可支配收入改善情况不及预期，不良资产的催收仍将继续承压，进而将对优先级资产支持证券的兑付造成一定压力

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，较为有效地降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险极低。
• 发起机构历史项目真实回收表现较好，具备较强的贷后管理能力。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用卡不良贷款，回收可能性较低，可能会受到催收政策变动的影响，催收费用较高。
• 若实际发生的催收费用大于预计的催收费用，优先档正常兑付将存在一定风险。
• 基础资产回收存在较大不确定性，若实际发行利率大于预计发行利率，优先档兑付存在风险。
• 宏观经济短期内债务人还款能力继续承压，可能影响回收表现。