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臻金2024年第一期

基础信息

公告日期: 2021-11-16
簿记建档: 2021-11-23
设立日期: 2021-11-26
法定到期: 2028-10-26

付款周期: 半年度
底层资产: ⚠️不良资产
细分资产: 💼企业贷款
产品系列: 臻金

发起人: 浙商银行
承销商: None
发行人: 华润信托
簿记人: None
服务商: 浙商银行

支持证券

当前状态发行状态

债券简称	剩余面额	当前余额	当前利率	起息日期	预期到期	发行规模	发行价格
24臻金1优先	1.66	481.40	2.89 %	2024-03-26	2027-01-26	29,000.00	100.00
24臻金1C	100.00	9,600.00	/	2024-03-26	2029-01-26	9,600.00	115.00

债券名称	发行规模	偿付类型	利率类型	预期到期	起息日期	配售金额	预期存续	加权存续
优先级	165,000.00	过手摊还	固定利率	2025-01-26	2024-03-26	156,750.00	0.84	2.27
次级	73,000.00	过手摊还	零息式	2025-10-26	2024-03-26	69,350.00	1.59	3.29

跟踪报告:

中诚信国际

评级日期: 2025-03-31
基准日: 债券/2025-01-26 , 资产池/2025-03-31
跟踪评级: <24臻金1优先/AAAsf> <24臻金1C/NR>

🟩 正面观点

跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付；截至证券跟踪基准日，24臻金1优先已获得91292000元本金偿付。资产处置进度好于预期，实际累计回收金额为152753600元，占初始资产池未偿本息费余额的16.14%，高于首次评级时预测值。经调整后预计未来可回收金额约为406507300元，对优先级证券形成一定支持。交易设有流动性储备账户，截至证券跟踪基准日余额为4620900元。

🟥 负面观点

不良债权回收存在较大不确定性，受宏观经济增速放缓影响，不良率上升，处置难度加大，回收价值和时间可能受到不利影响，进而可能影响优先级证券本息的按时足额偿付。

售前报告:

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

预期回收金额为优先级证券提供的现金流回收支持。根据中诚信国际对资产池的估值分析，一般景况下入池资产前五年预期毛回收金额为302,362.60万元，相较优先级证券发行规模165,000.00万元提供了较大的现金流回收支持。
贷款服务机构信用实力很强。交通银行建立了职责明确、相互制约的信用风险管理组织架构，经营稳健，其丰富的不良贷款处置回收经验能够为本交易提供优质的贷款服务。
流动性储备账户设置。根据违约事件发生前的每一信托分配日的现金流支付顺序，受托机构指示资金保管机构将一笔等同于必备流动性储备金额的金额从信托收款账户转入信托（流动性）储备账户，该设置能够一定程度上缓释优先级证券利息兑付面临的流动性风险。

🟥 负面观点

不良债权的回收不确定性较大。不良资产处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率提升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先级证券本息的按时足额偿付产生一定影响。
模型风险。本交易基础资产为公司贷款不良债权，影响不良贷款回收的因素较多，定量分析时采用的数学方法和相关假设可能存在一定的模型风险。
未设置外部流动性支持机构。本交易未设置外部流动性支持机构。不良资产催收处置过程中的回收金额和回收时间存在较大的不确定性，优先级证券的利息兑付可能存在一定的流动性风险。
宏观经济及疫情风险。宏观经济下行压力加大和新冠肺炎疫情爆发使得基础资产未来履约表现不确定性增加。2021年，世界经济形势仍然复杂严峻，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，国内经济恢复基础尚不牢固，疫情带来的各类衍生风险不容忽视，仍需持续关注上述因素对基础资产信用表现的影响。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

抵质押贷款占比较高，抵质押物的处置变现是主要的回收来源
资产池回收现金流对优先级证券能够提供较好的信用支持
部分资产进入处置后期，已回收现金入池降低不确定性并支持流动性
信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低
设置贷款服务机构超额回收奖励机制，激励服务商尽职履责

🟥 负面观点

未设置流动性支持机构，存在一定的流动性风险
部分基础资产在设立信托后可能出现瑕疵或缺陷，影响回收
贷款回收率和回收时间受服务商能力、司法环境、疫情影响存在不确定性
宏观经济向常态回归但恢复节奏放缓，可能对基础资产未来回收表现产生不利影响

违约前分配

从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付依据相关中国法律应由受托人缴纳的与信托相关的税费（如需）（实际发生额）至信托分配（税收）账户（税收及规费）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付发行登记服务费，然后同顺序将应支付但尚未支付的各项发行费用（发行登记服务费除外）（包括受托机构垫付的该等费用（如有））的总额（实际发生额）至信托分配（费用和开支）账户（发行登记服务费及其他发行费用）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付应付给登记托管机构/支付代理机构的当期服务费用总额（实际发生额）至信托分配（费用和开支）账户（支付登记托管机构/支付代理机构报酬）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付不超过优先支出上限的费用支出（资金保管机构根据《资金保管合同》收取的资金汇划费除外）（实际发生额）至信托分配（费用和开支）账户（优先费用上限内的费用支出（资金汇划费除外））
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付应付给受托人、资金保管机构、评级机构（指中诚信和中债资信的跟踪评级报酬，如有）、审计师（如有）、后备贷款服务机构（如有）的当期服务报酬（实际发生额）至信托分配（费用和开支）账户（支付中介机构费用）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付下一个支付日应支付的优先级资产支持证券的利息金额（应付利息金额）至信托分配（证券）账户（支付优先级资产支持证券的利息）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付使信托（流动性）储备账户的余额不少于必备流动性储备金额（下一个支付日相关费用与优先级利息总和的1.5倍）至信托（流动性）储备账户（转入流动性储备账户必备流动性储备金额）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付超过优先支出上限的费用支出（资金保管机构根据《资金保管合同》收取的资金汇划费除外）（实际发生额）至信托分配（费用和开支）账户（超出优先费用上限的支出）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付应支付给贷款服务机构的处置费用（如有）（实际发生额）至信托（处置费用）储备账户（处置费用）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付用以偿还优先级资产支持证券的本金，直至所有优先级资产支持证券的未偿本金余额为零（可分配资金）至信托分配（证券）账户（支付优先级证券的本金直至完毕）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付累计应支付未支付的贷款服务机构基本服务费（约定金额）至信托分配（费用和开支）账户（基本服务费）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付用以偿还次级资产支持证券的本金，直至所有次级资产支持证券的未偿本金余额为零（剩余资金）至信托分配（证券）账户（支付次级证券的本金直至完毕）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付直至所有次级资产支持证券固定资金成本向次级资产支持证券持有人全部清偿完毕（约定金额）至信托分配（证券）账户（支付次级证券的固定资金成本）
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付届时按《服务合同》确定的超额奖励服务费金额（如有）（剩余金额的80%）至信托分配（费用和开支）账户（支付贷款服务机构的超额奖励费用（如有））
从回收款账户（资产池回收现金流）中顺序支付如有剩余资金，则全部作为次级资产支持证券的收益（剩余资金）至信托分配（证券）账户（次级证券的收益）

报告期数	期末池余额	期末资产数量	处置中资产	已处置资产	回收金额	回收期初	回收期末	ARS
1	94,319.69	750	2,309.57	1,342.52	3,652.08	2023-12-22	2024-06-30	1.18%
2	90,748.88	735	6,062.69	1,059.32	7,122.00	2024-06-30	2024-12-31	2.39%
3	83,426.35	731	10,803.92	0.00	10,803.92	2024-12-31	2025-06-30	3.68%
4	77,985.80	723	8,690.85	207.87	8,898.72	2025-06-30	2025-12-31	2.98%

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利率	本期利息	本息合计
1	2024-07-26	26,630.70	2,369.30	2.89 %	280.13	2,649.43
2	2025-01-26	19,870.80	6,759.90	2.89 %	387.98	7,147.88
3	2025-07-26	9,358.30	10,512.50	2.89 %	284.77	10,797.27
4	2026-01-26	481.40	8,876.90	2.89 %	136.34	9,013.24

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资产池回收预测

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