中诚信国际信用评级有限责任公司
🟩 正面观点
- 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。一般景况下，本交易入池资产36个月内预期毛回收金额15,229.63万元，预期净回收金额11,117.63万元；24个月内预期毛回收金额11,524.75万元，预期净回收金额8,413.07万元，相较优先档证券发行规模7,200.00万元提供了较大的现金流回收支持。
- 信托（流动性）储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
- 贷款服务机构具备丰富的贷款服务经验。平安银行经营稳健，资产质量良好，具备良好的信用等级，抵销、混同风险极低，并已成功发起多期信贷资产证券化产品并担任贷款服务机构，积累了丰富的经验，具备履行其相应职责的能力。
🟥 负面观点
- 不良债权的回收不确定性较大。本交易入池资产为信用卡不良债权，无抵押或质押等担保措施，不良债权的回收不确定性较大。且不良资产催收处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。
- 未设置外部流动性支持机构。不良资产催收处置过程中的回收金额和回收时间存在较大的不确定性，且优先档证券按季付息一次，优先档证券的利息兑付可能面临一定的流动性风险。
- 资金混同风险。入池资产所产生的回收款由贷款服务机构按季划转至信托账户。由于回收款在贷款服务机构自有账户中有一定停留时间，如果其财务状况恶化，可能产生资金混同风险。
- 模型局限性。结构化产品信用评级中包含对基础资产未来表现的合理预测，所采用的数学方法和数量模型基于一定理论假设，真实情况与理论假设可能存在差异，从而存在一定程度的模型风险。
- 宏观经济风险。宏观经济下行压力会增加基础资产未来履约表现的不确定性。2025年稳增长政策有助于经济复苏，但仍面临多重内外部考验，需持续关注其对基础资产信用表现的影响。