橙益2025年第十七期

基础信息

  • 公告日期: 2025-08-13
  • 簿记建档: 2025-08-20
  • 设立日期: 2025-08-26
  • 法定到期: 2030-10-26
  • 付款周期: 季度
  • 底层资产: ⚠️不良资产
  • 细分资产: 💳信用卡
  • 产品系列: 橙益
  • 发起人: 平安银行
  • 承销商: 招商证券
  • 发行人: 华能贵诚
  • 簿记人: None
  • 服务商: 平安银行

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
25橙益17优先42.873,172.271.95 %2025-08-262027-07-267,400.00100.00
25橙益17C100.002,950.00/2025-08-262028-10-262,950.00105.50
债券名称发行规模偿付类型利率类型预期到期起息日期配售金额预期存续加权存续
优先档7,400.00过手摊还固定利率2027-07-262025-08-267,030.001.92None
次级档2,950.00过手摊还零息式2028-10-262025-08-262,802.503.17None


融资结构

募集规模: 10,350.00
次级比例: 28.502%


资产池统计
起算日期: 2025-06-29
本息费余额:112,714.68
本金余额:107,499.97


资产池回收预测
    中诚信国际: 15,052.86 (回收率: 13.355%)
    中债资信: 15,258.10 (回收率: 13.537%)


资产池五级分类
    次级: 1.03%
    可疑: 98.97%


相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差


售前报告:

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 基础资产笔数较多、分散度较高,有效降低资产池回收波动程度
  • 入池资产加权平均逾期期限较短,平均未偿本息费余额较高,基础资产质量较好
  • 包含部分重组贷款账户(占比5.02%),有助于提升整体回收率
  • 流动性储备账户设置缓释了优先档证券的流动性风险
  • 交易结构中信用触发机制较为完备,抵销/混同风险很低
  • 资产池预计回收金额15,258.10万元,覆盖优先档发行金额7,400万元,形成超额覆盖,提供较好信用支持

🟥 负面观点

  • 入池资产为纯信用不良贷款,无担保,回收依赖催收,回收可能性较低
  • 历史已发行项目真实回收表现呈下降趋势
  • 催收资源紧张、司法环境及监管趋严影响回收效果,催收费用较高且具波动性
  • 若实际催收费用超过预期,可能影响优先档正常兑付
  • 基础资产回收不确定性高,若发行利率高于预期,存在兑付风险
  • 宏观经济仍面临居民杠杆偏高、可支配收入增长缓慢等问题,影响债务人还款能力

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

  • 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持,一般景况下36个月内预期净回收金额达10,988.59万元,远高于优先档发行规模7,400万元。
  • 设置了信托(流动性)储备账户,能够缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
  • 贷款服务机构平安银行经营稳健,具备丰富的信贷资产证券化经验和良好的信用资质,抵销、混同风险极低。

🟥 负面观点

  • 入池资产为无抵押的信用卡不良债权,回收不确定性大,易受宏观经济和催收政策影响。
  • 未设置外部流动性支持机构,优先档按季付息可能面临流动性风险。
  • 存在资金混同风险,回收款在贷款服务机构账户中停留期间若其信用恶化可能导致资金无法及时划转。
  • 模型预测存在局限性,基于历史数据和假设,实际表现可能偏离预期。
  • 宏观经济下行压力可能影响基础资产回收表现。

违约前分配


  1. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:税收(信托分配(税收)账户);分配金额:当期应付税收(应缴纳的与信托相关的税收);分配方式:顺序支付
  2. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:各项发行费用总额(含垫付费用)(信托分配(费用和开支)账户);分配金额:当期应支付的发行费用(应支付但尚未支付的各项发行费用总额);分配方式:顺序支付
  3. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:支付代理机构、受托人、资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构的报酬及相关可报销费用(不超过优先支出上限)、发送权利完善通知费用(信托分配(费用和开支)账户);分配金额:当期应付金额(支付代理机构、受托人、资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构的报酬及相关可报销费用(不超过优先支出上限)以及发送权利完善通知的费用);分配方式:顺序支付
  4. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:优先档证券利息(信托分配(证券)账户);分配金额:当期应付利息(当期应付的优先档资产支持证券利息);分配方式:顺序支付
  5. 分配资金来源:回收款(信托收款账户);分配去向:信托(流动性)储备账户;分配金额:使账户余额不少于必备流动性储备金额;分配方式:顺序支付
  6. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:当期应支付的贷款服务机构固定服务报酬(信托分配(费用和开支)账户);分配金额:合同约定金额(当期应支付的贷款服务机构固定服务报酬);分配方式:顺序支付
  7. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:超出优先支出上限的可报销费用(信托分配(费用和开支)账户);分配金额:实际发生金额(超过优先支出上限的实际费用(各机构));分配方式:顺序支付
  8. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:优先档证券本金(信托分配(证券)账户);分配金额:至偿还完毕为止(优先档资产支持证券本金,直至未偿本金余额为零);分配方式:顺序支付
  9. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:次级档证券本金(信托分配(证券)账户);分配金额:至偿还完毕为止(次级档资产支持证券本金,直至未偿本金余额为零);分配方式:顺序支付
  10. 分配资金来源:回收款(信托财产);分配去向:次级档证券预期资金成本(信托分配(证券)账户);分配金额:至偿还完毕为止(次级档资产支持证券预期资金成本,直至清偿完毕);分配方式:顺序支付
  11. 分配资金来源:剩余资金;分配去向:90%作为贷款服务机构浮动服务报酬,10%作为次级档证券收益(贷款服务机构浮动服务报酬(90%)和次级档收益(10%));分配金额:剩余资金的90%与10%(剩余资金的90%和10%);分配方式:顺序支付(比例支付)

资产池处置

报告期数期末池余额期末资产数量处置中资产已处置资产回收金额回收期初回收期末ARS
1113,142.7918,2171,221.991,665.292,887.292025-06-292025-08-3114.84%
2114,086.8318,086587.66137.68725.342025-08-312025-09-307.83%
3117,218.1917,8631,034.19830.791,864.992025-09-302025-12-316.56%

累计回收

兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12025-09-265,242.372,157.631.95 %12.262,169.89
22025-10-264,659.66582.711.95 %8.40591.11
32026-01-263,172.271,487.391.95 %22.901,510.30
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12025-09-262,950.000.000.0 %0.000.00
22025-10-262,950.000.000.0 %0.000.00
32026-01-262,950.00/0.0 %0.000.00

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