丰耀2025年第二期

基础信息

  • 公告日期: 2025-10-21
  • 簿记建档: 2025-10-28
  • 设立日期: 2025-10-31
  • 法定到期: 2033-07-26
  • 付款周期: 每月
  • 底层资产: 🚗汽车贷款
  • 产品系列: 丰耀
  • 簿记人: None

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
25丰耀2优先_bc100.00313,000.001.77 %2025-10-312028-06-26313,000.00100.00
25丰耀2C_bc100.0036,999.98/2025-10-31None36,999.98None
发行规模偿付类型利率类型预期到期债券名称起息日期配售金额预期存续加权存续
313,000.00过手摊还固定利率2028-06-26优先级2025-10-31313,000.002.651.29
36,999.98过手摊还2028-11-26次级2025-10-310.003.07None


融资结构

募集规模: 349,999.98
次级比例: 10.571%


资产池统计
起算日期: 2025-08-31
本息费余额:349,999.98
平均余额: 8.27
平均利率: 8.70%


相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差


售前报告:

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

  • 优先级/次级支付机制提供10.57%信用支持
  • 入池资产分散性好:42322笔贷款、42291户借款人,前50大借款人未偿本金余额占比仅0.78%
  • 资产信用质量高:初始起算日全部为正常类贷款,加权平均已偿还期限17.91个月
  • 设置信托(流动性)储备账户,可缓释优先级证券利息偿付流动性风险
  • 丰田汽车金融作为发起机构及贷款服务机构,经营稳健、资产质量良好、抵销混同风险极低,具备丰富证券化经验

🟥 负面观点

  • 持续购买安排带来不确定性:持续购买期较短(至2025-11-30),但若可供资产不足将导致资金沉淀;新增资产信用质量存在不确定性
  • 未办理抵押权变更登记风险:暂不办理变更登记,违约后可能无法及时处置抵押物;虽有赎回缓释条款,但仍构成法律执行风险
  • 历史数据局限性:虽有2013年7月–2025年8月数据,但未经历完整经济周期,对极端情景预测能力有限
  • 宏观经济风险:2025年稳增长政策效果尚待观察,内外部压力可能影响借款人履约能力

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 初始基础资产信用质量相对较好:借款人平均年龄41.36岁,加权平均收入债务比6.50,加权平均初始贷款价值比75.10%,借款人最大地区(广东)贷款占比25.70%,前十大借款人未偿本金余额占比0.21%
  • 优先级/次级结构提供10.57%信用支持(即369999800元)
  • 入池贷款加权平均利率8.70%,显著高于证券端成本,利差充足
  • 交易结构风险较低:抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险均有缓释措施
  • 丰田汽车金融零售贷款不良率仅0.36%,历史静态池12期/24期平均累计违约率分别为0.46%/0.90%

🟥 负面观点

  • 未办理抵押权转让变更登记,存在无法对抗善意第三人的法律风险,依赖发起机构赎回机制缓释
  • 本期为丰田汽车金融首次采用持续购买结构,新购资产信用质量存在不确定性
  • 静态样本池与基础资产池在合同期限(89.32%贷款期限48–60月 vs 静态池均值仅13.58%)、LTV分布(91.65%入池资产LTV在60%–80% vs 静态池均值42.37%)、还款方式(100%等额本息 vs 静态池88.23%)等方面存在显著差异,模型参数估计存在误差风险
  • 宏观经济面临居民可支配收入恢复缓慢、行业竞争加剧、新能源车及附加贷款占比上升(2.53%/17.70%)等潜在信用风险

违约前分配


  1. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:缴纳税收和规费(包括增值税及附加等);分配资金金额:依据中国法律计算;分配方式:顺序支付
  2. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:受托机构、资金保管机构、支付代理机构、审计师、后备贷款服务机构的服务报酬及不超过优先支出上限的费用支出;分配资金金额:相应金额;分配方式:同顺序、按相应金额的比例支付
  3. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:若非发起机构作为贷款服务机构,支付给贷款服务机构的服务报酬;分配资金金额:服务报酬总额;分配方式:顺序支付
  4. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:优先级资产支持证券的利息款项(累计应付未付的优先级证券利息);分配资金金额:该信托分配日后第一个支付日的应付利息;分配方式:顺序支付
  5. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:信托(流动性)储备账户和信托(服务转移和通知)储备账户;分配资金金额:使信托(流动性)储备账户余额不少于必备(流动性)储备金额,信托(服务转移和通知)储备账户余额不少于必备(服务转移和通知)储备金额;分配方式:同顺序、按所差金额的相应比例支付(按比例转入)
  6. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:若发起机构是贷款服务机构,支付给贷款服务机构的服务报酬;分配资金金额:服务报酬总额;分配方式:顺序支付
  7. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:受托机构、贷款服务机构、资金保管机构、支付代理机构、审计师及后备贷款服务机构超过优先支出上限的费用支出;分配资金金额:相应金额;分配方式:同顺序、按所差金额的相应比例支付
  8. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:若发生加速清偿事件,全部余额记入本金分账户(本金账);若未发生,继续分配;分配资金金额:全部余额;分配方式:顺序支付
  9. 分配资金来源:收入分账户(收益账);分配资金去向:在持续购买期内,剩余金额留存于收入分账户内;在摊还期内,全部余额记入本金分账户(本金账);分配资金金额:剩余金额或全部余额;分配方式:顺序支付
  10. 分配资金来源:本金分账户(本金账);分配资金去向:转入收入分账户(收益账)以确保其可足额支付应付款项;分配资金金额:一定数额;分配方式:顺序支付
  11. 分配资金来源:本金分账户(本金账);分配资金去向:优先级资产支持证券本金;分配资金金额:直至等于优先级资产支持证券在该信托分配日的未偿本金余额之和;分配方式:顺序支付
  12. 分配资金来源:本金分账户(本金账);分配资金去向:次级资产支持证券本金;分配资金金额:直至等于次级资产支持证券在该信托分配日的未偿本金余额之和;分配方式:顺序支付
  13. 分配资金来源:本金分账户(本金账);分配资金去向:次级资产支持证券收益;分配资金金额:剩余资金全部;分配方式:顺序支付
池表现数据仅在NPL产品中展示

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