中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物全部为个人住房，具有较强的变现能力，对回收水平形成较好支撑。
- 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅为4.38%，地区赫希曼指数为0.05，有效降低集中风险。
- 资产池预计次级档预期到期日前可供分配的回收金额为3.63亿元，优先档发行金额为2.20亿元，扣除各项费用后形成的超额覆盖为优先档本息偿付提供良好支持。
- 设置流动性储备账户，可补足支付日回收款不足时的优先档利息，缓释流动性风险。
- 信用触发机制较为完备，抵销、混同、流动性等交易结构风险很低。
🟥 负面观点
- 入池资产当前抵押率高达106.50%，抵押物三四类城市占48.31%，处置难度较大，成功处置不确定性高。
- 5.46%的抵押房产尚未办理正式抵押登记，且所有入池资产未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险。
- 基础资产为不良贷款，实际回收率与回收时间受催收能力、司法环境等因素影响，存在不确定性，可能导致项目表现偏离预期。
- 若实际发行利率高于预计利率，优先档证券正常兑付将面临一定风险。
- 项目采取抽样尽调方式，虽反映总体状况，但仍可能存在个别资产瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产板块仍面临下行压力，居民可支配收入增速缓慢，部分地区杠杆偏高，需关注债务人还款能力承压情况。