中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，超额覆盖明显
• 基础资产笔数多、分散度高，降低整体回收波动性
• 借款人地区、职业、年龄、授信额度分布广泛，风险分散
• 发起机构为建设银行，主体信用水平极高，贷后管理能力强
• 历史项目真实回收表现良好，累计真实回收/预测回收均值为1.1689
• 交易结构设置完备，抵销、混同、流动性风险极低
• 设有流动性储备账户，有效缓释流动性风险
• 信用触发机制较为完备，风险缓释措施充分

🟥 负面观点

• 入池资产为信用卡不良贷款，回收可能性较低，依赖催收回款
• 无抵押或担保，纯信用贷款，回收不确定性高
• 催收费用从回收款中全额扣除，若实际费用超预期将影响优先档兑付
• 回收受疫情反复、宏观经济恢复放缓影响，存在波动性
• 实际发行利率存在不确定性，若高于预期将增加兑付风险
• 宏观经济中长期承压，可能对基础资产未来回收表现产生不利影响

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额为优先档证券提供较大的现金流回收支持，一般景况下36个月内预期净回收金额34,206.11万元，显著高于优先档发行规模26,000.00万元。
• 贷款服务机构建设银行不良资产处置经验丰富，经营稳健，具备良好的信用风险管理架构和催收能力。
• 设置流动性储备账户，能够在一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。

🟥 负面观点

• 不良资产回收具有不确定性，入池资产为无抵押信用卡债权，回收结果易受系统性风险和偶然因素影响。
• 存在流动性风险，未设置外部流动性支持机构，优先档按季付息，回收时间和金额不确定可能影响利息兑付。
• 模型风险较高，不良资产回收影响因素复杂，定量分析依赖假设，可能存在偏差。
• 宏观经济下行压力和疫情风险对基础资产表现构成潜在不利影响。