联合资信评估股份有限公司
- 评级日期: 2026-07-23
- 基准日: 债券/2026-01-23 , 资产池/2026-03-31
- 跟踪评级: <25鸿富5优先/AAA_sf> <25鸿富5C/NR>
🟩 正面观点
- 资产池实际回收进度快于首次评级预测，截至基础资产跟踪基准日12个月累计回收111,129,800元，为首次评级同期预测金额（59,011,500元）的188.3%；剩余优先档证券获得的信用支持提升，次级档对优先档的信用支持比例由32.91%上升至37.09%；抵押物价值覆盖充足，未处置完抵押物对剩余不良贷款未偿本息费覆盖程度仍高；交易结构稳健，已兑付部分优先档本金增强剩余档信用支持，且信托（流动性）储备账户足额存入，缓释利息兑付流动性风险；发起机构民生银行财务状况稳健、处置能力良好、履职稳定。
🟥 负面观点
- 不良资产回收进度具有不确定性，仍有1,807笔不良资产在处置进程中；抵押物类型单一（均为个人住房），回收表现受房地产行业波动影响大；2025年房地产市场供强需弱，商品房销售面积与销售额同比仍处下行区间，房价存在下行压力，广义库存去化周期虽回落但仍处高位，各地房价变动存在不确定性，可能对抵押物回收造成不利影响。