东方金诚国际信用评估有限公司

• 评级日期: 2026-07-23
• 基准日: 债券/2026-03-31 , 资产池/2026-03-31
• 跟踪评级: <25建欣4优先/AAA_sf> <25建欣4C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内未发生任何信用触发事件，运行情况良好；优先档本金部分偿还后，次级档对优先档的信用支持提升至36.06%，内部增信作用增强；贷款服务机构中国建设银行不良资产处置经验丰富，有利于提升整体回收率；流动性储备账户等交易结构安排仍能较好缓释流动性风险。

🟥 负面观点

• 入池资产中损失类贷款未偿本息余额占比大幅升至99.83%，显著削弱现金流回收基础；47.52%为基础资产为信用类不良贷款，52.48%为附抵押担保资产，在宏观经济复苏不及预期、借款人可支配收入改善偏弱或房地产市场回暖滞后背景下，催收及抵押物处置均承压，回收金额与时间不确定性较大。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产主要为抵押贷款，且抵押物以普通住宅为主，具有较强变现能力，对回收水平形成支撑。
• 借款人和地区分散度较高，前十大借款人占比仅2.70%，地区赫希曼指数为0.06，有效降低集中风险。
• 加权平均逾期期限较短（7.82个月），损失类贷款占比较低（15.91%），提升债权回收可能性。
• 正常情景下，资产池预计可供分配回收金额94,490.33万元，覆盖优先档发行金额56,000万元，提供较好信用支持。
• 设置流动性储备账户，可在回收款不足时补足优先档利息，缓释流动性风险。
• 交易结构设有完备信用触发机制，抵销、混同、流动性等风险极低。
• 发起机构为中国建设银行，主体信用水平极高，催收管理能力较强。

🟥 负面观点

• 资产实际回收率与时间存在不确定性，受司法环境、催收能力等因素影响，可能偏离预期。
• 45.03%为信用类贷款，无抵押担保，依赖借款人还款意愿与能力，回收水平较低。
• 抵押类资产加权平均当前抵押率达83.55%，整体评估价值对贷款余额覆盖程度较低，处置难度较大。
• 未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险。
• 若实际发行利率高于预期，可能影响优先档证券正常兑付。
• 项目采取抽样尽调，个别资产可能存在瑕疵或不符合合格标准的风险。
• 宏观经济仍面临房地产下行、居民杠杆偏高等压力，债务人还款能力承压。

东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 本期资产支持证券入池资产共计5134笔，涉及借款人4161户，分布于全国33个地区，资产分散性较好
• 入池资产中未偿本息费余额占比54.97%的资产附有居住用房抵押担保，有利于提高基础资产回收水平
• 基准情景下资产池预计净回收金额89148.19万元，可为优先档资产支持证券本金及收益提供较好保障
• 采用优先/次级分层设计，并设置了信托流动性储备账户及较为完备的信用触发机制，可对优先档资产支持证券提供一定保障
• 建设银行综合实力极强，能够为本项目提供优质的贷款服务

🟥 负面观点

• 入池资产中未偿本息费余额占比45.03%为信用类不良贷款债权，在复杂的宏观经济环境背景下，若未来借款人可支配收入改善情况弱于预期，不良资产的催收将持续承压，资产回收金额和时间的不确定性较大
• 基础资产抵押物所在城市集中度较高，部分资产抵押物存在第一受偿人，实际回收金额和时间受外部清收环境及房地产行业政策影响较大
• 模型预测结果基于一系列假设之上，存在一定的局限性，未来实际回收情况可能与模型预测结果存在差异