中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数多、分散度高，有效降低回收波动风险
• 封包期真实回收提供额外支持，已实现回收超优先档规模30%
• 交易结构下资产池回收现金流对优先档本息偿付形成超额覆盖
• 流动性储备账户设置缓释了优先档利息支付的流动性风险
• 信用触发机制完备，抵销/混同风险极低
• 发起机构历史回收表现良好，催收管理能力较强

🟥 负面观点

• 入池资产为无担保信用卡不良贷款，回收依赖催收，不确定性较高
• 实际催收费用若高于预期，可能影响优先档兑付
• 宏观经济下行压力、居民杠杆偏高，影响债务人还款能力
• 司法资源有限与个人信息保护趋严，增加催收难度和成本
• 基础资产回收受发起机构催收资源和政策影响较大，存在波动性

东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 本期资产支持证券入池资产共计211472笔，涉及借款人189987户，分布于全国37个地区，资产分散性较好
• 基准情景下，自初始起算日起36个月内资产池预计净回收金额57389.08万元，能够为优先档资产支持证券本息偿付提供较好的保障
• 本期资产支持证券设置了流动性储备账户，一定程度上可以缓释优先档资产支持证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构中国建设银行为全球系统重要性银行和中国六大国有银行之一，经营状况稳健、资本充足，具备丰富的资产证券化经验，能够为本期资产支持证券入池贷款提供优质服务

🟥 负面观点

• 入池资产均为个人信用卡类不良贷款债权，未附带保证担保或抵质押担保，资产现金流回收仅依靠对借款人催收的自身回款且可疑类和损失类资产未偿本息费占比分别为29.74%和54.01%，资产回收金额和时间不确定性较大
• 近年来宏观经济增速放缓，若未来借款人可支配收入改善情况不及预期，不良资产的催收将持续承压，进而将对优先级资产支持证券的兑付造成一定压力
• 东方金诚对信用卡不良贷款回收金额及时间的预测，建立在历史数据与一系列模型假设之上，受模型局限性影响，未来实际回收情况可能与模型预测结果存在一定的差异