东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 本期资产支持证券入池资产共计11484笔，涉及借款人9054户，分布于全国34个地区，资产分散性较好
• 基准情景下，自初始起算日起36个月内资产池预计净回收金额14762.86万元，能够为优先档资产支持证券本息偿付提供较好的保障
• 本期资产支持证券设置了流动性储备账户，一定程度上可以缓释优先档资产支持证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构中国建设银行为全球系统重要性银行和中国六大国有银行之一，经营状况稳健、资本充足，具备丰富的资产证券化经验，能够为本期资产支持证券入池贷款提供优质服务

🟥 负面观点

• 入池资产均为个人消费类不良贷款债权，未附带保证担保或抵质押担保，资产现金流回收完全依赖对借款人的催收回款且可疑类和损失类资产未偿本息费占比分别为18.62%和20.92%，资产回收金额和时间不确定性较大
• 近年来宏观经济增速放缓，若未来借款人可支配收入改善情况不及预期，不良资产的催收将持续承压，进而将对优先级资产支持证券的兑付造成一定压力
• 东方金诚对个人消费类不良贷款回收金额及时间的预测，建立在历史数据与一系列模型假设之上，受模型局限性影响，未来实际回收情况可能与模型预测结果存在一定的差异

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，较为有效地降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险极低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为个人消费类不良贷款，回收可能性较低。
• 基础资产回收会较大程度受到发起机构催收资源、催收政策以及其它内外部因素影响，且催收费用较高，存在一定的波动性。
• 建易贷历史数据时间覆盖长度较短且容量较少，对于基础资产回收率的估计可能存在一定误差。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济在政策持续发力、经济结构转型加速推进的背景下有望温和复苏，但仍需关注短期内债务人还款能力继续承压的情况。