中诚信国际信用评级有限责任公司

• 评级日期: 2026-07-29
• 基准日: 债券/2026-01-26 , 资产池/2026-03-31
• 跟踪评级: <25交诚3优先/AAA_sf> <25交诚3C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付；截至证券跟踪基准日，“25交诚3优先”获得5,740.80万元本金偿付；资产处置进度好于预期，截至资产池跟踪基准日累计回收11,032.74万元，高于首次评级预测值7,030.01万元；调整后预计法定到期日前总回收金额约70,983.77万元，可为优先级提供回收支持；设置流动性储备账户，截至证券跟踪基准日余额为872.02万元。

🟥 负面观点

• 不良债权回收不确定性较大，处置过程易受系统性风险和偶然因素影响；宏观经济增速放缓、不良率上升导致处置难度加大，处置价值和处置时间可能受到不利影响，或将对优先级证券本息按时足额偿付产生一定影响。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物全部为个人住房，变现能力强，对回收水平形成较好支撑。
• 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅为2.58%，地区赫希曼指数为0.03，有效降低集中风险。
• 加权平均逾期期限较短（9.92个月），提升债权回收可能性和处置进度。
• 资产池预计回收金额81,805.63万元，覆盖优先档发行额5.2亿元，在扣除各项费用后仍形成超额覆盖，提供较强信用支持。
• 设置流动性储备账户，可在回收款不足时补足优先档利息，缓释流动性风险。
• 信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等结构风险极低。
• 发起机构交通银行催收能力强，历史回收数据表现稳定。

🟥 负面观点

• 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受司法环境、催收能力等因素影响，可能偏离预期。
• 当前抵押率较高（加权平均81.32%），抵押物三四类城市占42.07%，处置难度较大。
• 24.21%抵押房产尚未办理正式抵押登记，且未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人风险。
• 若实际发行利率高于预计利率（2.70%），优先档兑付可能存在风险。
• 项目采取抽样尽调方式，个别入池资产可能存在瑕疵或不符合合格标准的风险。
• 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产板块仍有下行压力，居民可支配收入增速缓慢，债务人还款能力承压。

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额相较优先级证券发行规模提供了较大的现金流回收支持
• 设置了信托（流动性）储备账户，可在一定程度上缓释优先级证券利息偿付可能面临的流动性风险
• 交通银行具备丰富的贷款服务经验，经营稳健，抵销、混同风险极低，具备履行职责的能力

🟥 负面观点

• 入池资产地区集中度较高，主要分布于广东、湖北和安徽，合计占比31.99%，回收表现易受区域经济波动影响
• 不良债权回收不确定性较大，处置过程复杂多变，受系统性风险和偶然因素影响显著
• 未设置外部流动性支持机构，优先级证券按半年付息，利息兑付面临一定流动性风险
• 模型预测基于历史数据和理论假设，存在模型局限性和宏观经济下行压力带来的不确定性