东方金诚国际信用评估有限公司
🟩 正面观点
- 优先次级偿付顺序及超额覆盖为优先档证券提供了良好的信用支持
- 流动性储备账户的设置有助于降低流动性风险
- 入池资产具有较高的分散度
- 发起机构/贷款服务机构履职能力很强
- 设置贷款服务机构浮动服务报酬，增加尽责履职意愿
🟥 负面观点
- 宏观经济发展面临转型压力
- 不良债权的回收具有较大的不确定性
- 模型预测风险：历史数据与未来表现可能存在差异
农盈利信远弘2025年第二期
基础信息
- 公告日期: 2025-06-16
- 簿记建档: None
- 设立日期: 2025-06-26
- 法定到期: 2030-04-26
- 付款周期: 季度
- 底层资产: ⚠️不良资产
- 细分资产: 💳信用卡
- 产品系列: 农盈利信远弘
- 发起人: 农业银行
- 承销商: 中信证券
- 发行人: 华润信托
- 簿记人: None
- 服务商: 农业银行
支持证券
| 债券名称 | 剩余面额 | 当前余额 | 当前利率 | 起息日期 | 预期到期 | 发行规模 | 发行价格 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 优先 | 14.33 | 2,866.00 | 2.03 % | 2025-06-26 | 2026-10-26 | 20,000.00 | 100.00 |
| C | 100.00 | 9,000.00 | / | 2025-06-26 | 2028-04-26 | 9,000.00 | 100.00 |
| 名称 | 发行规模 | 配售规模 | 利率类型 | 加权平均期限 | 设立日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 优先档资产支持证券 | 20,000.00 | 19,000.00 | 固定利率 | None | 2025-06-26 |
| 次级档资产支持证券 | 9,000.00 | 8,550.00 | 零息式 | None | 2025-06-26 |
融资结构
募集规模: 29,000.00
次级比例: 31.034%
资产池统计
起算日期: 2025-02-01
本息费余额:345,998.34
本金余额:304,533.33
资产池回收预测
- 东方金诚: 43,857.74 (回收率: 12.676%)
- 中债资信: 41,940.36 (回收率: 12.122%)
资产池五级分类
- 次级: 23.70%
- 可疑: 41.67%
- 损失: 34.63%
相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差
售前报告:
中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 基础资产笔数多、分散度高，有效降低回收波动风险
- 封包期内已实现真实回收4,568.47万元，占优先档规模超22.84%，增强优先档偿付保障
- 资产池预计回收总额41,940.36万元，覆盖优先档发行金额2亿元，提供较好超额覆盖
- 设置流动性储备账户，为优先档利息支付提供缓释，降低流动性风险
- 交易结构中信用触发机制完备，抵销、混同风险极低
- 发起机构历史回收表现良好，均值达预测回收的1.30倍
🟥 负面观点
- 入池资产包含车辆抵押类贷款，但车辆定位难、处置难，实际回收仍主要依赖催收，不确定性大
- 回收高度依赖发起机构催收资源与政策，内外部因素可能导致回收率波动
- 历史数据存在系统切换带来的波动，可能影响回收率估计准确性
- 催收费用全额从回收款中扣除，若实际费用高于预期将影响优先档兑付
- 宏观经济仍面临居民杠杆偏高、可支配收入增长缓慢等问题，影响债务人还款能力
违约前分配
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：处置费用；分配金额和计算方式：实际发生金额；分配方式：顺序支付
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：信托相关的税收（税收）；分配金额和计算方式：实际应缴金额（实际发生金额）；分配方式：顺序支付
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：发行费用、支付代理机构报酬、受托人报酬、资金保管机构报酬、评级机构报酬、审计师报酬、后备贷款服务机构报酬及相关主体和贷款服务机构可报销的不超过优先支出上限的费用（相关参与机构（不含贷款服务机构）的服务报酬以及上述主体及贷款服务机构不超过优先支出上限的费用）；分配金额和计算方式：按合同约定费率计算（实际发生金额）；分配方式：顺序支付（同顺序支付）
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：优先档证券利息；分配金额和计算方式：按固定利率2.30%按季计算（当期应计利息）；分配方式：顺序支付
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：记入信托（流动性）储备账户（必备流动性储备金额）；分配金额和计算方式：当期应付税收、发行费用、各参与机构报酬（不含贷款服务机构）、优先支出上限内费用、优先档证券利息之和的1.5倍，使账户余额不少于必备流动性储备金额（即前述第3项与第4项合计金额的1.5倍），若优先档本息预计可足额偿付则为0；分配方式：顺序支付
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：相关参与机构（不含贷款服务机构）超出优先支付上限的费用（超过优先支出上限的实际费用及其他应由信托承担的费用）；分配金额和计算方式：实际发生且经确认的超额费用（实际发生金额）；分配方式：顺序支付
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：贷款服务机构基本服务费；分配金额和计算方式：按合同约定支付（合同约定金额）；分配方式：顺序支付
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：优先档证券全部本金（优先档证券本金）；分配金额和计算方式：按过手摊还方式偿还直至清偿完毕（按计划或可用资金偿还）；分配方式：顺序支付（顺序支付至清偿完毕）
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：次级档全部本金（次级档证券本金）；分配金额和计算方式：在优先档本金清偿后支付（在优先档清偿后进行）；分配方式：顺序支付（顺序支付至清偿完毕）
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：次级档固定资金成本（次级档证券固定资金成本）；分配金额和计算方式：按合同约定支付（合同约定金额）；分配方式：顺序支付（顺序支付至清偿完毕）
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：贷款服务机构超额奖励服务费（如有）；分配金额和计算方式：按合同约定条件触发后支付（根据绩效确定）；分配方式：顺序支付
- 分配资金来源：信托收款账户（信托财产回收款）；分配去向：次级档收益（剩余资金作为次级档证券收益）；分配金额和计算方式：剩余资金全部分配（剩余全部资金）；分配方式：顺序支付
资产池处置
| 报告期数 | 期末池余额 | 期末资产数量 | 处置中资产 | 已处置资产 | 回收金额 | 回收期初 | 回收期末 | ARS |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 358,052.55 | 83,110 | 5,454.51 | 4,934.76 | 10,389.28 | 2025-02-01 | 2025-06-30 | 7.36% |
| 2 | 368,180.06 | 81,294 | 2,947.34 | 2,294.46 | 5,241.80 | 2025-06-30 | 2025-09-30 | 6.01% |
| 3 | 379,501.21 | 80,076 | 2,689.36 | 1,663.67 | 4,353.03 | 2025-09-30 | 2025-12-31 | 4.99% |
| 4 | 391,363.08 | 78,913 | 2,517.06 | 1,523.51 | 4,040.56 | 2025-12-31 | 2026-03-31 | 4.74% |
累计回收
| 兑付期数 | 兑付日期 | 当前余额 | 偿付本金 | 本期利率 | 本期利息 | 本息合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-07-28 | 9,000.00 | 0.00 | / | 0.00 | 0.00 |
| 2 | 2025-10-27 | 9,000.00 | / | / | / | 0.00 |
| 3 | 2026-01-26 | 9,000.00 | / | / | / | 0.00 |
| 4 | 2026-04-27 | 9,000.00 | / | / | / | 0.00 |
| 兑付期数 | 兑付日期 | 当前余额 | 偿付本金 | 本期利率 | 本期利息 | 本息合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-07-28 | 12,668.00 | 7,332.00 | 2.03 % | 33.37 | 7,365.37 |
| 2 | 2025-10-27 | 8,840.00 | 3,828.00 | 2.03 % | 64.82 | 3,892.82 |
| 3 | 2026-01-26 | 5,740.00 | 3,100.00 | 2.03 % | 45.23 | 3,145.23 |
| 4 | 2026-04-27 | 2,866.00 | 2,874.00 | 2.03 % | 28.73 | 2,902.73 |
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