中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物全部为个人住房，具有更强的变现能力，一二类城市占比51.15%，能够为资产池提供相对可靠的回收来源。
- 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅1.24%，地区赫希曼指数为0.03，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限较短（8.10个月），损失类贷款占比较低（3.28%），债权回收可能性较高。
- 交易结构下资产池回收现金流对优先档证券本息偿付形成较好覆盖，扣除各项费用后仍存在超额覆盖。
- 设置流动性储备账户，可在回收款不足时补足优先档利息，缓释流动性风险。
- 信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等风险极低。
- 发起机构为中国农业银行，主体信用水平极高，催收管理能力强，历史回收表现稳定。
🟥 负面观点
- 入池资产当前抵押率较高（加权平均达81.64%），部分贷款抵押物价值已低于贷款余额，处置难度较大。
- 20.15%的抵押房产尚未办理正式抵押登记，且所有入池贷款未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人及处置不确定性的法律风险。
- 基础资产为不良贷款，实际回收率与回收时间受司法环境、催收能力等因素影响，存在一定不确定性。
- 若实际发行利率高于预计利率（2.40%），优先档证券兑付可能面临风险。
- 项目采用抽样尽调方式，虽反映整体状况，但仍存在个别资产瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽总体向好，但居民可支配收入增速缓慢，房地产板块承压，可能继续影响债务人还款能力。